La tasa de interés de referencia
Tu familia quiere comprar un carro a crédito. Un día, en las noticias, dicen: «Banxico sube la tasa de referencia». ¿Qué tiene que ver una decisión tomada en un edificio del Centro Histórico de la CDMX con la mensualidad que te cobrarán en Guadalajara o en Mérida? Y, sobre todo, ¿por qué se hace? Al final de la página lo podrás explicar paso a paso.
Objetivo de Banxico y meta de inflación
El Banco de México (Banxico) es el banco central del país. Es el único que pone en circulación el dinero en efectivo (billetes y monedas), y regula cuánto dinero y crédito circulan en la economía. Su objetivo principal, según la Constitución, es procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional. En palabras simples: que tus pesos compren más o menos lo mismo mañana que hoy.
Cuando los precios suben de forma generalizada y sostenida hay inflación, y el poder adquisitivo cae. En México se mide con el INPC (que calcula el INEGI).
Una inflación muy baja o negativa tampoco es buena. Una meta de 3 % da un margen razonable. El ±1 reconoce que Banxico no controla los precios al centavo: hay choques como sequías, que encarecen el jitomate, o alzas del petróleo.
a) Explica cuál es el objetivo principal del Banco de México y en qué consiste su meta de inflación del $3\%$ con un intervalo de variación de $\pm 1$ punto porcentual.…
- a) Explica cuál es el objetivo principal del Banco de México y en qué consiste su meta de inflación del $3\%$ con un intervalo de variación de $\pm 1$ punto porcentual.
- b) ¿Por qué crees que en 1994 se le dio autonomía frente al gobierno federal? Argumenta qué podría pasar si el gobierno en turno controlara la emisión de dinero.
Autonomía del banco central
Desde 1994 Banxico es autónomo: ni el presidente ni el gobierno federal le dan órdenes sobre cuánto dinero emitir o a qué tasa operar. Sus decisiones las toma una Junta de Gobierno.
¿Por qué? Imagina que el gobierno necesita pagar obras o programas y no quiere subir impuestos ni pedir prestado. La tentación es fácil: mandar imprimir más dinero. Pero si hay más pesos y la misma cantidad de bienes, los precios suben. Es lo que ocurrió en México en las crisis de los años setenta y ochenta, y en 1994-1995, con inflaciones muy altas que dañaron los ahorros y los salarios.
a) Explica cuál es el objetivo principal del Banco de México y en qué consiste su meta de inflación del $3\%$ con un intervalo de variación de $\pm 1$ punto porcentual.…
- a) Explica cuál es el objetivo principal del Banco de México y en qué consiste su meta de inflación del $3\%$ con un intervalo de variación de $\pm 1$ punto porcentual.
- b) ¿Por qué crees que en 1994 se le dio autonomía frente al gobierno federal? Argumenta qué podría pasar si el gobierno en turno controlara la emisión de dinero.
La tasa de referencia y su efecto directo
Banxico no controla los precios directamente. Su herramienta principal es la tasa de interés de referencia (tasa objetivo): la tasa a la que los bancos se prestan dinero entre sí a un día. Esa tasa se vuelve el «piso» del costo del dinero: los bancos la usan para fijar lo que cobran por créditos y lo que pagan por ahorros.
Ejemplo: Banxico sube la tasa de 10.50 % a 11.25 % anual. El aumento es de $11.25 - 10.50 = 0.75$ puntos porcentuales. Prestar y endeudarse sale más caro; ahorrar es más rentable.
Supón que Banxico anuncia que sube su tasa de interés de referencia del $10.50\%$ al $11.25\%$ anual. a) Explica qué problema suele buscar combatir Banxico con una…
Supón que Banxico anuncia que sube su tasa de interés de referencia del $10.50\%$ al $11.25\%$ anual.
- a) Explica qué problema suele buscar combatir Banxico con una subida de la tasa.
- b) Describe cómo afecta esta decisión a una familia que piensa sacar un crédito automotriz y a un ahorrador que tiene su dinero en un pagaré bancario.
La cadena de transmisión
La política monetaria no actúa de golpe: sigue una cadena de reacciones que tarda meses (a veces más de un año) en llegar a los precios. Por eso Banxico decide mirando hacia adelante.
Eslabón por eslabón:
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Crédito: las tarjetas, los créditos automotrices y de nómina cuestan más, y las empresas posponen inversiones (una nueva sucursal, maquinaria).
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Ahorro: pagar más intereses vuelve atractivo guardar dinero en lugar de gastarlo.
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Demanda agregada: si las familias y empresas compran menos, la demanda total baja.
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Precios: con menos demanda, los vendedores tienen menos margen para subir precios y la inflación se desacelera.
La política monetaria tarda meses en hacer efecto porque actúa a través de una cadena de reacciones. a) Ordena y explica la cadena de transmisión que sigue una subida de…
La política monetaria tarda meses en hacer efecto porque actúa a través de una cadena de reacciones.
- a) Ordena y explica la cadena de transmisión que sigue una subida de la tasa de referencia hasta frenar la inflación, incorporando estos eslabones: demanda agregada, crédito al consumo y a la inversión, ahorro, precios.
- b) Añade un segundo canal: explica por qué una tasa de interés alta en México puede atraer capitales extranjeros y apreciar el peso frente al dólar, y cómo eso también ayuda a contener los precios de los bienes importados.
Un segundo canal: tipo de cambio
Además del crédito, la tasa actúa por el tipo de cambio. Si México paga tasas más altas que otros países, invertir aquí (por ejemplo, en Cetes) deja mayor rendimiento. Los inversionistas extranjeros cambian dólares por pesos para comprar esos instrumentos.
Más demanda de pesos significa que el peso se aprecia frente al dólar. Por ejemplo, si el tipo de cambio pasa de $\$18.00$ a $\$17.20$ por dólar, hacen falta menos pesos para comprar un dólar.
Un peso más fuerte abarata lo importado: gasolina, maíz amarillo, celulares y refacciones, todo lo que se compra en dólares. Eso presiona los precios a la baja y refuerza el efecto de la tasa.
La política monetaria tarda meses en hacer efecto porque actúa a través de una cadena de reacciones. a) Ordena y explica la cadena de transmisión que sigue una subida de…
La política monetaria tarda meses en hacer efecto porque actúa a través de una cadena de reacciones.
- a) Ordena y explica la cadena de transmisión que sigue una subida de la tasa de referencia hasta frenar la inflación, incorporando estos eslabones: demanda agregada, crédito al consumo y a la inversión, ahorro, precios.
- b) Añade un segundo canal: explica por qué una tasa de interés alta en México puede atraer capitales extranjeros y apreciar el peso frente al dólar, y cómo eso también ayuda a contener los precios de los bienes importados.
Vuelve al principio: cuando Banxico sube la tasa, el crédito automotriz de tu familia se encarece porque los bancos suben lo que cobran. Lo hace para enfriar la demanda y llevar la inflación de vuelta a la meta de 3 % ± 1 punto porcentual.