Saldos e sua interpretação
Portugal compra ao estrangeiro mais bens do que lhe vende, e mesmo assim a economia consegue, em muitos anos, equilibrar as contas com o exterior. Como é possível? A resposta está nos saldos da balança de pagamentos: cada balança regista uma parte das trocas com o Resto do Mundo, e o que importa é saber de que lado fica a diferença.
O saldo de uma balança
A balança de pagamentos regista, em cada rubrica, dois tipos de operações entre residentes e o Resto do Mundo:
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créditos: operações que dão origem a entradas de dinheiro (por exemplo, exportações);
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débitos: operações que dão origem a saídas de dinheiro (por exemplo, importações).
A razão é simples. Créditos são entradas e débitos são saídas, por isso o saldo diz se, nessa rubrica, entrou mais dinheiro do que saiu (excedente) ou o contrário (défice).
No caso da balança de bens, os créditos são as exportações (X) e os débitos são as importações (M):
$$\text{Saldo da balança de bens} = X - M$$Num determinado ano, Portugal exportou bens no valor de 78 mil milhões de euros e importou bens no valor de 100 mil milhões de euros (valores aproximados). a) Calcula o…
Num determinado ano, Portugal exportou bens no valor de 78 mil milhões de euros e importou bens no valor de 100 mil milhões de euros (valores aproximados).
- a) Calcula o saldo da balança de bens, em milhões de euros.
- b) Indica se esse saldo corresponde a um défice ou a um excedente e explica o significado do sinal que obtiveste.
- c) Nesse mesmo ano, as receitas do turismo foram cerca de 25 mil milhões de euros. Explica por que razão essas receitas não entram no saldo que calculaste em a).
A balança corrente e as suas componentes
A balança corrente junta quatro balanças mais pequenas. Cada uma tem o seu saldo:
| Componente | O que regista | Exemplo para Portugal |
|---|---|---|
| Bens | exportações e importações de mercadorias | calçado, máquinas, automóveis; combustíveis |
| Serviços | serviços prestados a, ou por, não residentes | turismo, transportes |
| Rendimento primário | rendimentos do trabalho e do capital | juros, lucros, dividendos |
| Rendimento secundário | transferências sem contrapartida | remessas dos emigrantes, ajudas |
Em Portugal, historicamente, a balança de bens tem défice, porque se importam muitos combustíveis, máquinas e equipamentos, automóveis e bens alimentares, entre outros. A balança de serviços tem excedente, sobretudo graças ao turismo, que traz receitas de fora (os turistas estrangeiros pagam em Portugal). Por isso se diz que o turismo «compensa» parte do défice dos bens.
Num artigo de jornal lê-se: «Portugal apresenta, historicamente, défice na balança de bens, mas excedente na balança de serviços.» a) Explica o significado desta…
Num artigo de jornal lê-se: «Portugal apresenta, historicamente, défice na balança de bens, mas excedente na balança de serviços.»
- a) Explica o significado desta afirmação e identifica o setor da economia portuguesa que contribui decisivamente para o excedente da balança de serviços.
- b) Indica dois grupos de produtos cujas importações contribuem para o défice da balança de bens portuguesa.
- c) Se o saldo da balança de bens for de $-22\,000$ milhões de euros e o da balança de serviços de $+19\,000$ milhões de euros, que saldo devem apresentar, em conjunto, as balanças de rendimento primário e de rendimento secundário para que a balança corrente fique equilibrada (saldo nulo)? Apresenta os cálculos.
Ler e interpretar a evolução do saldo
Quase sempre, os saldos aparecem num gráfico de barras ou numa tabela, ao longo de vários anos. Há três coisas a fazer:
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Classificar cada ano: barra abaixo de zero = défice; acima de zero = excedente.
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Calcular a variação: $\text{Variação} = \text{saldo final} - \text{saldo inicial}$ (em milhões de euros).
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Explicar o que mudou nas exportações e nas importações.
Neste exemplo (país imaginário), os anos 1 e 2 têm défice e os anos 3 e 4 têm excedente. A variação entre o primeiro e o último ano é $+3\,000 - (-4\,000) = +7\,000$ milhões de euros: o saldo melhorou 7 000 milhões.
Como explicar a melhoria? Procura o que faz o saldo subir: as exportações aumentaram (por exemplo, mais vendas ao estrangeiro, mais turistas) e/ou as importações diminuíram (por exemplo, menor consumo interno, menor fatura energética). A melhoria também pode vir dos rendimentos primários ou secundários, e isso convém dizê-lo.
A figura mostra o saldo da balança corrente de um país, em milhões de euros, em quatro anos consecutivos. a) Indica, para cada ano, se a balança corrente registou défice…
A figura mostra o saldo da balança corrente de um país, em milhões de euros, em quatro anos consecutivos.
- a) Indica, para cada ano, se a balança corrente registou défice ou excedente.
- b) Calcula a variação do saldo entre o primeiro e o último ano representados.
- c) Interpreta a evolução observada: que mudanças nas exportações e nas importações a podem explicar?
Balança de capital, balança financeira e erros e omissões
A balança corrente não é a única. A balança de pagamentos tem três grandes partes:
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a balança corrente (bens, serviços, rendimentos);
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a balança de capital: transferências de capital, como alguns fundos europeus para investimento, e a compra e venda de ativos não financeiros não produzidos;
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a balança financeira: a forma como as operações anteriores são financiadas (investimento direto, de carteira, outro investimento, ativos de reserva).
Se um país tem défice na balança corrente, tem de se financiar de alguma maneira: recebe investimento do exterior ou endivida-se. É na balança financeira que isso aparece.
Em teoria, as três balanças fecham as contas e a soma é nula. Na prática, os dados vêm de fontes diferentes e há pequenas diferenças. Regista-se então uma rubrica, os erros e omissões, que corrige essas diferenças.
Na contabilidade da balança de pagamentos, a soma dos saldos da balança corrente, da balança de capital e da balança financeira é, aproximadamente, nula; a diferença é…
Na contabilidade da balança de pagamentos, a soma dos saldos da balança corrente, da balança de capital e da balança financeira é, aproximadamente, nula; a diferença é registada na rubrica «erros e omissões». A tabela mostra dados simplificados de um país, em milhões de euros.
| Balança | Saldo |
|---|---|
| Corrente | −6 000 |
| De capital | +2 500 |
| Financeira | ? |
| Erros e omissões | +500 |
- a) Determina o saldo da balança financeira, sabendo que a soma dos quatro itens da tabela é nula. Apresenta os cálculos.
- b) Explica o significado do sinal do saldo que calculaste: o país recebeu do exterior mais capitais (investimento, empréstimos) do que os que enviou para o exterior, ou o contrário?
- c) Um comentador afirma: «Um país com défice da balança corrente tem necessariamente de se financiar junto do exterior.» Comenta esta afirmação, relacionando-a com os saldos da tabela.
Voltemos ao início. Portugal importa mais bens do que exporta, mas o excedente dos serviços (turismo) e as transferências, como as remessas dos emigrantes, compensam grande parte do défice. O que falta é coberto pela balança financeira, ou seja, por capitais vindos do exterior.
Em resumo
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Saldo = créditos − débitos. Negativo: défice. Positivo: excedente.
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Balança de bens: $X - M$. O turismo não entra aqui, entra nos serviços.
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Saldo corrente = bens + serviços + rendimento primário + rendimento secundário (soma com sinais).
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Em Portugal: défice em bens, excedente em serviços.
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Variação = saldo final − saldo inicial. Mesmo com saldo negativo, pode haver melhoria.
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Nesta convenção: corrente + capital + financeira + erros e omissões = 0. Um défice corrente é financiado com capitais vindos do exterior.