Los ciclos económicos
En 2020 la cuarentena frenó la actividad económica del Paraguay: persianas bajas en el Mercado 4, comercios cerrados en Ciudad del Este y fábricas paradas; en 2021 llegó el rebote, con pedidos acumulados. Ninguna economía crece en línea recta: avanza, se frena, a veces retrocede y vuelve a arrancar, como una marea que sube y baja alrededor de una tendencia de fondo. ¿Se puede saber en qué parte de la marea estamos y qué puede hacer el gobierno al respecto? Eso es lo que vamos a ver.
Las fases del ciclo económico
Tiene cuatro fases:
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Expansión: la producción crece, se crean empleos y la inversión repunta.
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Auge o pico: el crecimiento toca techo; las empresas casi no dan abasto y los precios suelen presionarse al alza.
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Recesión: la producción cae, las empresas despiden o cierran y el desempleo sube.
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Valle o fondo del ciclo: el punto más bajo, desde el cual empieza una nueva expansión (la etapa inicial de la subida se llama también recuperación).
Cada fase se reconoce por sus señales: en la expansión y el auge suben el empleo, la inversión y las ganancias de las empresas, y el desempleo baja; en la recesión todo eso se invierte. La inflación suele acompañar a la actividad: con más demanda las empresas se animan a subir precios, y con menos demanda los suben más despacio.
Explicá qué es un ciclo económico y nombrá sus cuatro fases, describiendo en una frase qué ocurre con la actividad en cada una.
Explicá qué es un ciclo económico y nombrá sus cuatro fases, describiendo en una frase qué ocurre con la actividad en cada una.
La figura representa la evolución del PIB de un país a lo largo del tiempo: la línea discontinua es la tendencia de crecimiento a largo plazo y la curva, la senda real…
La figura representa la evolución del PIB de un país a lo largo del tiempo: la línea discontinua es la tendencia de crecimiento a largo plazo y la curva, la senda real de la actividad. Un punto de la curva está marcado con un signo de interrogación.
- a) ¿A qué fase del ciclo corresponde el punto marcado? Razoná la respuesta.
- b) Describí qué ocurre con el empleo y con la inversión en esa fase y en la que le sigue.
Explicá la diferencia entre la tendencia de crecimiento a largo plazo de una economía (su PIB potencial) y las oscilaciones del ciclo económico alrededor de ella. ¿Qué…
Explicá la diferencia entre la tendencia de crecimiento a largo plazo de una economía (su PIB potencial) y las oscilaciones del ciclo económico alrededor de ella. ¿Qué es la brecha del PIB y qué significa que sea negativa?
Recesión, depresión e indicadores del ciclo
Los indicadores adelantados avisan antes que el PIB: la confianza del consumidor, los permisos de construcción o las ventas de autos 0 km. Cuando las familias dudan de su futuro, primero dejan de comprar un auto o de pedir un crédito, y solo después caen las ventas generales y el empleo.
Cómo leer una serie de tasas de crecimiento del PIB:
(Resultado: $\approx 0{,}999$, un poco menos que 1. Al final del año 6 el PIB todavía no alcanza el nivel del año 2; le falta una fracción de punto porcentual, así que lo supera recién el año siguiente si sigue creciendo.)
Explicá la diferencia entre recesión y depresión económica. Indicá qué regla sencilla usan los economistas para hablar de recesión técnica y poné un ejemplo de cada una…
Explicá la diferencia entre recesión y depresión económica. Indicá qué regla sencilla usan los economistas para hablar de recesión técnica y poné un ejemplo de cada una que conozcas (de recesión y de depresión).
La tasa de variación anual del PIB de Arta en siete años consecutivos fue: $+3\ \%$, $+2,5\ \%$, $+1\ \%$, $-1\ \%$, $-2\ \%$, $+0,5\ \%$ y $+2\ \%$. a) Identificá en…
La tasa de variación anual del PIB de Arta en siete años consecutivos fue: $+3\ \%$, $+2,5\ \%$, $+1\ \%$, $-1\ \%$, $-2\ \%$, $+0,5\ \%$ y $+2\ \%$.
- a) Identificá en qué año comienza la recesión y en cuál se toca fondo.
- b) Ubicá las fases de expansión, recesión y recuperación en la serie y explicá qué le ocurre al nivel de PIB durante los años de tasas negativas.
De los niveles a las tasas: leer series del PIB
Los datos del BCP se publican como nivel (un índice, por ejemplo con base $100$) o como tasa de variación. Saber pasar de uno a otro te permite ubicar el pico, el valle y la recesión en cualquier serie.
(Resultado: $103/101 \approx 1{,}020$, o sea $+2\,\%$; pero $103 < 105$: todavía no recuperó el pico.)
Cuando trabajes con series reales bajadas del sitio del BCP o de la DGEEC (PIB, desempleo, coeficiente de Gini), graficá la tasa de variación del PIB junto con el desempleo. Tené presente que elegir qué variables mirar no es neutral: cada elección destaca un aspecto de la economía. Y que dos series se muevan juntas no prueba que una cause la otra.
El nivel del PIB de Meridia en siete años consecutivos fue: $100$, $104$, $106$, $104$, $101$, $103$ y $107$ (índice, año 1 $= 100$). a) Calculá la tasa de variación del…
El nivel del PIB de Meridia en siete años consecutivos fue: $100$, $104$, $106$, $104$, $101$, $103$ y $107$ (índice, año 1 $= 100$).
- a) Calculá la tasa de variación del PIB de cada año respecto al anterior.
- b) Identificá en qué año se alcanza el pico y en cuál el valle del ciclo.
- c) ¿Cuántos años duró la recesión? Explicá la diferencia entre que la tasa de variación sea negativa y que vuelva a ser positiva.
Asigná cada titular a la fase del ciclo que mejor describe y justificá tu elección: «Récord de afiliación al IPS y las empresas no dan abasto», «Cierran $300$ empresas…
Asigná cada titular a la fase del ciclo que mejor describe y justificá tu elección: «Récord de afiliación al IPS y las empresas no dan abasto», «Cierran $300$ empresas al mes y el desempleo no deja de subir», «La economía lleva dos años creciendo y la inversión empresarial repunta con fuerza».
Choques de demanda y de oferta
Un choque positivo funciona al revés: una tecnología que abarata la producción es un choque de oferta favorable (más producción y precios más bajos), y un auge de las exportaciones es un choque de demanda positivo.
Lo mismo vale para la inflación en el ciclo. En la expansión la demanda crece más rápido que la capacidad de producir y los precios suben; en la recesión sobra capacidad, las ventas flojean y la inflación baja. En un choque de oferta, en cambio, el aumento de costos puede dar inflación y recesión a la vez.
Clasificá cada noticia como choque de oferta o de demanda y explicá su efecto sobre la actividad económica: una sequía mundial que encarece los alimentos, un desplome de…
Clasificá cada noticia como choque de oferta o de demanda y explicá su efecto sobre la actividad económica: una sequía mundial que encarece los alimentos, un desplome de la confianza de los consumidores tras una crisis financiera y una nueva tecnología que abarata la producción de baterías.
En Meridia, durante la última expansión, la inflación rondaba el $3\ \%$; al entrar en recesión, cayó al $0,5\ \%$. a) Explicá por qué la inflación suele subir en las…
En Meridia, durante la última expansión, la inflación rondaba el $3\ \%$; al entrar en recesión, cayó al $0,5\ \%$.
- a) Explicá por qué la inflación suele subir en las expansiones y bajar en las recesiones (relacionalo con la demanda).
- b) Explicá qué es la estanflación y por qué un choque de oferta (como un encarecimiento brusco de la energía) puede producir inflación y recesión a la vez.
Describí cómo se comportan normalmente estas tres variables durante una expansión y durante una recesión: el desempleo, la inflación y los beneficios de las empresas.…
Describí cómo se comportan normalmente estas tres variables durante una expansión y durante una recesión: el desempleo, la inflación y los beneficios de las empresas. Justificá cada respuesta en una frase.
Cada crisis es distinta
Se dice que la historia económica «no se repite, pero rima». Lo que se repite: casi todas pasan por euforia y endeudamiento, un quiebre de la confianza, caída de la demanda y aumento del desempleo. Lo que cambia: la causa que la dispara (una burbuja inmobiliaria, una pandemia, una deuda impagable y una devaluación brusca), su duración y los sectores más golpeados.
Una crisis que nace en el sistema financiero llega a la economía real por varios canales:
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Restricción del crédito: los bancos prestan menos y las empresas no pueden financiar su producción ni su inversión.
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Efecto riqueza: caen los precios de los activos (inmuebles, acciones, bonos), las familias se sienten más pobres y consumen menos.
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Expectativas: familias y empresas esperan lo peor, postergan compras e inversiones y la demanda se contrae.
Los ciclos se repiten, pero ninguno es igual al anterior. Explicá por qué se dice que la historia económica «no se repite, pero rima»: ¿qué tienen en común las distintas…
Los ciclos se repiten, pero ninguno es igual al anterior. Explicá por qué se dice que la historia económica «no se repite, pero rima»: ¿qué tienen en común las distintas crisis y en qué se diferencian (causa desencadenante, duración, sectores afectados)?
Estabilizadores automáticos y política anticíclica
En Paraguay los estabilizadores automáticos son limitados: como mucha gente trabaja en la informalidad, queda fuera del IPS y casi no hay cobertura de desempleo. Por eso en las crisis pesa más la política discrecional (programas y gasto que decide el Gobierno, como los subsidios de emergencia) y la política monetaria del BCP.
(Resultado: $k = 2{,}5$ y el ingreso sube $2{,}5 \cdot 500.000 = 1.250.000$ millones de guaraníes.)
El efecto es más fuerte en una recesión porque hay recursos ociosos: fábricas a media carga y gente sin trabajo. El gasto extra se transforma en producción y empleo. En una economía en pleno empleo no hay capacidad libre, y más gasto presiona sobre los precios.
Empleo y productividad en el ciclo
El empleo sigue al PIB, pero no en proporción exacta. En una recesión, lo normal es que el desempleo suba más (en puntos) de lo que parece justificar la caída del PIB, y que en la recuperación el empleo tarde en volver.
¿Por qué? Tres razones:
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Las empresas despiden primero a quien tiene un empleo precario o informal, porque es más barato; quienes tienen contrato por tiempo indeterminado se quedan.
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La productividad aparente del trabajo (PIB dividido por las personas ocupadas) sube en la recesión, porque se van los puestos menos productivos y se mantiene el núcleo de la plantilla.
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Al recuperarse la demanda, las empresas primero usan mejor a los trabajadores que ya tienen y contratan después, con retraso.
(Porque el empleo cayó más que la producción: quienes salieron eran sobre todo los puestos precarios y menos productivos.)
En Paraguay hay un matiz adicional: como casi no hay cobertura de desempleo, muchas personas que pierden un empleo formal no se quedan «desempleadas»: se refugian en la informalidad (changas, venta ambulante, un puesto en la feria o en el Mercado 4) o pasan al subempleo. Por eso la tasa de desempleo de la encuesta de hogares de la DGEEC puede subir poco aunque el golpe al empleo formal sea fuerte.
En la última recesión de Arta perdieron su empleo mozos que fueron readmitidos al recuperarse la actividad; en cambio, muchos cajeros de banco han ido perdiendo el suyo…
En la última recesión de Arta perdieron su empleo mozos que fueron readmitidos al recuperarse la actividad; en cambio, muchos cajeros de banco han ido perdiendo el suyo año tras año, en crisis y fuera de ellas, por la banca digital.
- a) Definí desempleo cíclico y desempleo estructural y clasificá los dos casos.
- b) Explicá por qué las políticas adecuadas para cada tipo son distintas (estímulo de la demanda frente a formación y reconversión).
La paradoja del ahorro
Parece lógico que ante rumores de crisis lo prudente sea que todos ahorren más y gasten menos. Para cada familia lo es. Pero si todos lo hacen a la vez, cae la demanda agregada: las empresas venden menos, bajan la producción y despiden, y el ingreso nacional disminuye. Esa es la paradoja del ahorro (o de la frugalidad): lo que es bueno para uno, sumado, perjudica a todos.
(Resultado: $0{,}2Y = 200$, $Y = 1.000$; $S = 100$. Acá la PMC es $0{,}8$, así que el multiplicador es $k = 1/(1-0{,}8) = 5$: por eso una caída de 50 en el consumo autónomo reduce el ingreso en 250.)
Si el Banco Central del Paraguay (BCP) baja la tasa de interés para incentivar el gasto, puede ayudar, pero cuando el pesimismo es muy fuerte las empresas no piden créditos aunque sean baratos y las familias siguen ahorrando: la política monetaria tiene límites y suele necesitar el apoyo del gasto público, que en una recesión sí puede compensar la caída del consumo privado.
La PMC no es igual para todos. Los hogares de menores ingresos gastan casi todo lo que reciben (PMC alta); los de mayores ingresos ahorran una parte mayor (PMC baja). Por eso importa cómo se distribuye el ingreso después de una crisis.
(Resultado: la demanda se debilita porque el ingreso se concentra en quienes menos consumen de cada guaraní extra; el ahorro de los hogares ricos crece y el de los hogares pobres se hunde.)
Volvé al principio: en 2020 la economía paraguaya pasó del freno al rebote porque el ciclo sigue fases, pero cada una tiene causas distintas (choque de oferta con el cierre de actividades) y requiere respuestas distintas (apoyos a los trabajadores, tasas bajas, gasto público).