La inflación y la estabilidad de precios

Explica qué es la inflación y con qué índice se mide en el Perú. ¿Qué contiene la «canasta básica» del IPC y para qué sirve?

La canasta básica que se usa para medir el IPC costaba $\text{S/}\ 4\,000$ hace un año y ahora cuesta $\text{S/}\ 4\,160$.

1. a) Calcula la tasa de inflación anual.
2. b) Explica qué significa esa cifra para el bolsillo de una familia.

La figura muestra la inflación anual de un país imaginario durante ocho años.

1. a) Identifica el año de mayor inflación y los años de estabilidad de precios.
2. b) ¿Hubo deflación en algún año? Explica qué habría pasado con los precios ese año.

«El IPC de setiembre subió un $3\ \%$ interanual.» Explica qué significa exactamente esa frase (¿respecto a qué momento se compara?) y por qué el IPC se usa como referencia para subir alquileres, pensiones o sueldos.

La canasta de una jubilada (mucho gasto en salud, alimentación y calefacción) se encarece un $6\ \%$ mientras el IPC general sube solo un $3\ \%$.

1. a) Explica cómo es posible que «su» inflación sea el doble de la oficial: ¿qué papel juegan las ponderaciones de la canasta?
2. b) Razona qué significa que la inflación no sea igual para todos y qué implicación tiene para subir las pensiones con el IPC general.

¿Qué es la inflación subyacente (el IPC sin energía ni alimentos no elaborados)? Explica por qué los analistas la miran tanto: ¿qué ruido elimina y qué tendencia muestra mejor?

Resume en una frase cada una de las tres explicaciones clásicas de la inflación: exceso de demanda, subida de costos y crecimiento del dinero en circulación. Pon un ejemplo de cada una.

Durante una crisis energética internacional, el precio mayorista del gas natural se triplica. Observa dos medidas propuestas por distintos asesores económicos del gobierno para frenar el impacto en los precios finales:

• Propuesta A: Subvencionar el $50\ \%$ de la factura energética de las industrias y familias financiado con deuda pública.

• Propuesta B: Que el Banco Central de Reserva suba de forma inmediata y agresiva las tasas de interés para contraer la demanda agregada.

1. a) Analiza la viabilidad y los efectos secundarios de la Propuesta A: ¿soluciona la causa de la inflación de costos o solo pospone el problema? Justifica el impacto sobre el déficit y el consumo futuro.
2. b) Evalúa la Propuesta B: ¿por qué utilizar la política monetaria frente a un shock de oferta puede provocar estanflación? Explica qué variable macroeconómica se sacrifica a corto plazo.
3. c) Predice qué sectores de la economía trasladarán más rápidamente el aumento de costos a sus precios finales y cuáles se verán forzados a reducir sus márgenes de ganancia. Justifica tu respuesta en función de la elasticidad-precio de la demanda de sus bienes.

El sueldo de Carla sube un $2\ \%$ y la inflación es del $5\ \%$.

1. a) Calcula la pérdida de poder adquisitivo de Carla.
2. b) Explica qué debería pedir en la negociación salarial para no perder poder adquisitivo.

Analiza quién pierde y quién gana con una inflación alta e inesperada: una jubilada con la pensión congelada, una persona con un crédito hipotecario a tasa fija, un ahorrista con el dinero en una cuenta al $0.5\ \%$ y el Estado endeudado. Justifica cada caso.

Tu depósito a plazo rinde un $2\ \%$ anual y la inflación es del $4\ \%$.

1. a) Calcula la tasa de interés real aproximada (nominal menos inflación).
2. b) Explica qué es la tasa de interés real y por qué es la que de verdad le importa al ahorrista: ¿qué pasa con tu poder adquisitivo si es negativa muchos años seguidos?

España importa casi todo el petróleo y el gas que consume. Cuando esos precios se disparan en el mundo, la inflación sube allí sin que la economía española esté recalentada.

1. a) ¿Qué es la inflación importada? Explícala con este ejemplo.
2. b) Razona por qué un país del soles no puede responder devaluando su moneda y qué instrumentos sí tiene (ahorro energético, ayudas selectivas, negociación europea).

Tras dos años de inflación alta, las empresas ya fijan precios suponiendo que seguirá subiendo, y los convenios colectivos piden aumentos acordes.

1. a) Explica qué es la inercia inflacionaria y cómo las expectativas la alimentan.
2. b) Razona por qué el BCRP insiste en «anclar las expectativas» y qué relación tiene eso con su credibilidad: ¿qué pasa si la gente no le cree?

Tras un encarecimiento del petróleo, la inflación interanual se sitúa en el $8.5\ \%$. En la negociación colectiva nacional, los sindicatos exigen subir todos los salarios un $8.5\ \%$, mientras que los gremios empresariales afirman que, si suben los salarios a ese ritmo, tendrán que incrementar sus precios de venta otro $4\ \%$ adicional para no quebrar.

1. a) Demuestra mediante un esquema de razonamiento causal cómo esta postura conduce a los llamados «efectos de segunda ronda» y a una espiral precios-salarios. ¿Qué ocurriría con la competitividad exterior del país si sus socios comerciales mantienen una inflación del $2\ \%$?
2. b) Diseña las bases de un «pacto de rentas» cuantitativo y equitativo para este año: determina qué porcentaje de subida salarial y qué compromiso sobre el margen de beneficios empresariales propondrías para repartir el costo del shock energético sin alimentar la espiral.
3. c) Anticipa el problema del «free-rider» (el que se aprovecha sin aportar) en este pacto: ¿qué incentivo perverso tiene un sector concreto para no cumplir el acuerdo si todos los demás sí lo respetan?

Distingue inflación, desinflación y deflación con estos datos ficticios: los precios suben un $4\ \%$ un año, un $1\ \%$ al siguiente y caen un $1\ \%$ al tercero. Asigna el término correcto a cada año y explica la diferencia entre «suben más despacio» y «bajan».

Un partido político incluye en su programa la siguiente propuesta: «Para proteger el poder adquisitivo de los ciudadanos, exigiremos al BCP que fije un objetivo de inflación del $0\ \%$, e incluso premiaremos caídas del IPC del $-1\ \%$ o $-2\ \%$ anual para que las cosas sean cada vez más baratas».

1. a) Utiliza el concepto de «espiral deflacionaria» para predecir qué ocurriría con las decisiones de consumo duradero (vivienda, autos) y con los planes de inversión empresarial si los precios cayeran de forma continuada un $2\ \%$ anual.
2. b) Explica el problema de la rigidez de los salarios a la baja y de la carga real de las deudas en un entorno de deflación: ¿por qué una inflación del $0\ \%$ o negativa tiende a destruir empleo y disparar la morosidad bancaria?
3. c) Justifica técnicamente por qué el BCP prefiere un «colchón de seguridad» cercano al $2\ \%$ frente a un objetivo estricto del $0\ \%$, considerando el margen de maniobra de la política monetaria ante una recesión.

En un país de la eurozona se registran simultáneamente los siguientes datos macroeconómicos:

• Tasa de desempleo: aumenta en un año del $11.5\ \%$ al $13.8\ \%$.

• IPC general: $+6.4\ \%$ interanual (provocado por un encarecimiento de materias primas importadas).

• Inflación subyacente (sin energía ni alimentos no elaborados): $+2.1\ \%$ interanual.

1. a) Interpreta la brecha entre la inflación general ($6.4\ \%$) y la subyacente ($2.1\ \%$): ¿cuál de los dos datos debería orientar preferentemente la decisión de tipos de interés del BCE? Predice qué ocurriría con el empleo si el BCE sube agresivamente los tipos para doblegar la inflación general.
2. b) El gobierno nacional debate dos respuestas fiscales ante esta crisis:

• Opción 1: Subvención generalizada de 20 centavos por litro de combustible para todos los consumidores.

• Opción 2: Transferencia directa de renta dirigida exclusivamente al $20\ \%$ de hogares con menores ingresos.

Compara críticamente ambas opciones analizando: su costo para el déficit público, su efecto sobre los incentivos al ahorro energético y su riesgo de prolongar las tensiones inflacionistas.

1. c) Diseña y justifica la combinación óptima de política monetaria y fiscal (policy mix) que recomendarías para no agravar el desempleo protegiendo al mismo tiempo el poder adquisitivo de los colectivos más vulnerables.

Reto del tema. Conviértete en asesor del Banco Central Europeo (BCE) para evaluar la estabilidad de precios en España y proponer la próxima decisión de política monetaria.

Sigue estas tres fases:

1. Recolección de datos: Entra en la página web del INE (ine.es) y anota el último dato interanual del IPC. Después, consulta en el Banco de España o en el BCE la tasa de interés oficial principal vigente.

2. Diagnóstico real: Entrevista brevemente a dos adultos de tu entorno para conocer cómo perciben la subida de precios en la canasta básica o en sus préstamos, y compara su percepción con la tasa oficial obtenida.

3. Informe de política monetaria: Elabora un informe ejecutivo de una página con una tabla comparativa (IPC vs. objetivo del $2.0\,\%$) y una propuesta razonada: recomienda si el BCE debe subir, bajar o mantener las tasas de interés, explicando el mecanismo de transmisión que afectará al ahorro, al consumo y a la inflación final.

Se valorará:

• Rigor en la obtención de datos reales actualizados del INE y el BCE.

• Comprensión del mecanismo de transmisión de las tasas de interés a la economía real.

• Coherencia y justificación macroeconómica en la propuesta final.

Un analista en televisión afirma: «Subir las tasas de interés para frenar la inflación es un disparate: encarece los créditos de las empresas, aumentando sus costos financieros, y por tanto las empresas subirán aún más los precios para no perder dinero».

1. a) Rebate este argumento explicando el canal de transmisión completo: ¿por qué, pese al aumento puntual del costo financiero, la subida de tasas acaba frenando la subida generalizada de precios?
2. b) Imagina una pyme con un préstamo de $150,000$ soles a tasa variable y una familia con $40,000$ soles ahorrados en depósitos bancarios a plazo fijo. Predice cómo afecta una subida de la tasa de interés del $0.5\ \%$ al $4\ \%$ a las decisiones de gasto, inversión y posición patrimonial de cada una.
3. c) Justifica por qué se dice que el control de la inflación mediante tasas de interés tiene un costo distributivo asimétrico en la sociedad (quién soporta el mayor sacrificio frente a quién se beneficia).