La balanza de pagos y la tasa de cambio
Cada noche el noticiero informa «el dólar cerró hoy a tanto». Esa cifra, la TRM, influye en el precio de un celular importado, en lo que gana un cultivador de flores de la Sabana de Bogotá que exporta a Estados Unidos y en cuántos pesos recibe una familia que cobra una remesa desde el exterior. Todas esas operaciones entre Colombia y el resto del mundo se anotan en un mismo registro: la balanza de pagos. Y el precio al que se cambian las monedas decide quién gana y quién pierde en cada una. En esta página aprenderás a leer ese registro y a mover el dinero de una moneda a otra sin enredarte.
La balanza de pagos y sus tres cuentas
La balanza usa contabilidad de partida doble: cada operación se anota dos veces. Si un país compra más de lo que vende en la cuenta corriente, alguien le tiene que prestar o invertir en él para que el pago se cierre. Por eso se cumple esta identidad:
Explica qué registra la balanza de pagos de un país y nombra sus tres grandes cuentas (corriente, de capital y financiera), indicando en una frase qué anota cada una.
Explica qué registra la balanza de pagos de un país y nombra sus tres grandes cuentas (corriente, de capital y financiera), indicando en una frase qué anota cada una.
Indica en qué cuenta de la balanza de pagos se anota cada operación y si es un ingreso o un pago para Colombia: un turista británico gasta $\$8\,000\,000…
Indica en qué cuenta de la balanza de pagos se anota cada operación y si es un ingreso o un pago para Colombia: un turista británico gasta $\$8\,000\,000$ en sus vacaciones en Cartagena, una empresa colombiana compra maquinaria alemana, un fondo estadounidense compra acciones de un banco colombiano y una emigrante colombiana envía dinero a su familia desde Alemania.
La cuenta corriente: bienes, servicios, rentas y transferencias
La cuenta corriente tiene cuatro partes. Cada una es una diferencia entre lo que ingresa y lo que sale del país.
El déficit en una parte puede compensarse con el superávit en otra. Un país puede importar más bienes de los que exporta (déficit comercial) y, aun así, tener una cuenta corriente más equilibrada si el turismo o las remesas aportan mucho.
Explica qué es la balanza comercial y en qué se diferencia de la balanza de servicios. España suele tener déficit en la primera (importa más bienes de los que exporta) y…
Explica qué es la balanza comercial y en qué se diferencia de la balanza de servicios. España suele tener déficit en la primera (importa más bienes de los que exporta) y superávit en la segunda (gracias al turismo): razona cómo puede compensarse una con la otra dentro de la cuenta corriente.
La balanza por cuenta corriente de Arta, en un año: exportaciones de bienes, $160\,000\,000$ millones de pesos; importaciones de bienes, $220\,000\,000$ millones;…
La balanza por cuenta corriente de Arta, en un año: exportaciones de bienes, $160\,000\,000$ millones de pesos; importaciones de bienes, $220\,000\,000$ millones; ingresos por servicios (turismo, sobre todo), $100\,000\,000$ millones; pagos por servicios, $40\,000\,000$ millones; y rentas y transferencias netas, $-8\,000\,000$ millones.
- a) Calcula el saldo de la cuenta corriente e indica si hay superávit o déficit.
- b) Explica qué significa ese resultado y razona cómo se financia (¿qué ocurre en la cuenta financiera?).
La balanza por cuenta corriente de Meridia, en un año, en miles de millones de pesos: exportaciones de bienes, $90.000$; importaciones de bienes, $110.000$; ingresos por…
La balanza por cuenta corriente de Meridia, en un año, en miles de millones de pesos: exportaciones de bienes, $90.000$; importaciones de bienes, $110.000$; ingresos por servicios, $45.000$; pagos por servicios, $25.000$; rentas netas, $-5.000$; y transferencias netas, $-3.000$.
- a) Calcula el saldo por cuenta corriente e indica si hay superávit o déficit.
- b) ¿Qué subcuenta compensa en parte el déficit de la balanza comercial de bienes? Relaciónalo con el turismo.
- c) Explica cómo se financia ese saldo (¿qué cabe esperar en la cuenta financiera?).
La cuenta financiera: de dónde viene el dinero que cierra la balanza
La cuenta financiera registra los flujos de capital. Lo importante es distinguir su tipo.
| Tipo | Qué es | Ejemplo | Estabilidad |
|---|---|---|---|
| Inversión extranjera directa (IED) | Compra de una parte importante de una empresa o construcción de una planta, con interés de largo plazo y control o influencia | Una empresa extranjera construye una fábrica en Barranquilla | Más estable: una planta no se vende en un día |
| Inversión de cartera | Compra de acciones o bonos (como los TES) sin control de la empresa | Un fondo extranjero compra TES o acciones de un banco | Menos estable: se vende con un clic |
| Otra inversión | Préstamos y depósitos con bancos del exterior | Una empresa colombiana pide un crédito a un banco extranjero | Depende del plazo |
| Reservas internacionales | Activos que el Banco de la República tiene en divisas y oro | Dólares guardados por el banco central | Las maneja el banco central |
Una compra extranjera de acciones colombianas aumenta los pasivos del país con el exterior; una compra de bonos extranjeros por residentes aumenta sus activos.
Explica la diferencia entre inversión extranjera directa e inversión de cartera, ambas anotadas en la cuenta financiera. Pon un ejemplo de cada una y razona cuál de las…
Explica la diferencia entre inversión extranjera directa e inversión de cartera, ambas anotadas en la cuenta financiera. Pon un ejemplo de cada una y razona cuál de las dos suele considerarse más estable y por qué.
Briga registra en un año un superávit por cuenta corriente de $10.000$ millones de pesos y un saldo positivo de $1.000$ millones en la cuenta de capital. a) Teniendo en…
Briga registra en un año un superávit por cuenta corriente de $10.000$ millones de pesos y un saldo positivo de $1.000$ millones en la cuenta de capital.
- a) Teniendo en cuenta que la suma de las tres cuentas (corriente, capital y financiera) debe ser cero salvo errores y omisiones, ¿cuál debe ser el saldo de la cuenta financiera?
- b) Interpreta ese resultado: ¿Briga recibe capital extranjero o, por el contrario, acumula activos en el resto del mundo (compra empresas, bonos o depósitos fuera)?
- c) Relaciona el caso con una economía muy exportadora como Alemania.
El mercado de divisas y la tasa de cambio
En el mercado de pesos frente al dólar:
-
Demandan pesos (necesitan pesos): exportadores que reciben dólares y los cambian, turistas extranjeros, inversionistas que traen capital, familias que reciben remesas.
-
Ofrecen pesos (compran dólares): importadores, colombianos que viajan al exterior, empresas que pagan deudas en dólares o que invierten fuera.
El punto donde se cruzan las curvas es la tasa de cambio de equilibrio.
Prueba qué ocurre cuando aumenta la demanda de pesos (por ejemplo, llegan más turistas) o la oferta de pesos (se importa más):
Tasa fija y tasa flexible
-
Tasa de cambio flexible (o flotante): la fija el mercado. Es el caso del peso colombiano, que flota frente al dólar; el Banco de la República solo interviene en momentos excepcionales.
-
Tasa de cambio fija: el banco central se compromete a mantener la moneda en un valor fijo frente a otra (por ejemplo, el dólar). Para lograrlo compra o vende divisas con sus reservas.
La ventaja de la tasa fija es la estabilidad. Su costo: el banco central necesita reservas suficientes y renuncia a que el tipo de cambio absorba los choques.
La figura muestra el mercado de pesos frente al dólar: en el eje vertical, la tasa de cambio (dólares que cuesta un pesos) y, en el horizontal, la cantidad de pesos…
La figura muestra el mercado de pesos frente al dólar: en el eje vertical, la tasa de cambio (dólares que cuesta un pesos) y, en el horizontal, la cantidad de pesos intercambiada.
- a) Lee en la gráfica la tasa de cambio de equilibrio.
- b) Explica quiénes demandan pesos y quiénes los ofrecen en este mercado (piensa en exportadores, importadores y turistas).
Explica la diferencia entre una tasa de cambio fija y una tasa de cambio flexible, y pon un ejemplo de cada sistema (el pesos flota frente al dólar; algunos países fijan…
Explica la diferencia entre una tasa de cambio fija y una tasa de cambio flexible, y pon un ejemplo de cada sistema (el pesos flota frente al dólar; algunos países fijan su moneda al dólar y su banco central interviene para mantenerla).
Cambiar monedas: cuándo multiplicar y cuándo dividir
Hay dos formas de escribir la misma tasa de cambio, y debes saber en cuál viene el dato:
-
Pesos por dólar (como la TRM): $4.000 pesos por dólar.
-
Dólares por peso (la cotización inversa): $\dfrac{1}{4.000} = 0{,}00025$ dólares por peso.
En algunos ejercicios la tasa viene como unidades de la moneda extranjera por una unidad de la moneda local (por ejemplo, $1{,}15$ dólares por peso). El procedimiento es el mismo con cualquier par de monedas.
La tasa de cambio del pesos frente al dólar es de $1,15$ dólares por pesos. a) Un turista español cambia $\$200…
La tasa de cambio del pesos frente al dólar es de $1,15$ dólares por pesos.
- a) Un turista español cambia $\$200$ para su viaje a Nueva York: ¿cuántos dólares recibe?
- b) Explica con tus palabras qué significa que el pesos «se aprecia» frente al dólar y cómo lo notaría ese turista.
El tipo de cambio del euro frente al dólar es de $1,10$ dólares por euro. a) ¿Cuántos dólares obtienes al cambiar $500\ \text{€}$? b) ¿Cuántos euros obtienes al cambiar…
El tipo de cambio del euro frente al dólar es de $1,10$ dólares por euro.
- a) ¿Cuántos dólares obtienes al cambiar $500\ \text{€}$?
- b) ¿Cuántos euros obtienes al cambiar $770$ dólares?
- c) Si el tipo pasa a $1,20$ dólares por euro, ¿se ha apreciado o se ha depreciado el euro? Explica qué significa ese cambio.
El tipo de cambio del pesos frente al dólar es de $1,08$ dólares por pesos. a) Una carpintería colombiana vende un mueble en Estados Unidos por $1.080$ dólares: ¿a…
El tipo de cambio del pesos frente al dólar es de $1,08$ dólares por pesos.
- a) Una carpintería colombiana vende un mueble en Estados Unidos por $1.080$ dólares: ¿a cuántos pesos equivale ese ingreso?
- b) Un importador colombiano compra un televisor que cuesta $540$ dólares: ¿cuántos pesos paga?
- c) Si el tipo de cambio pasa a $1,20$ dólares por pesos, recalcula lo que paga por el mismo televisor y explica el efecto sobre las importaciones.
Devaluación y revaluación: quién gana y quién pierde
Una bodega de Villa de Leyva vende vino a Estados Unidos a $10.000$ dólares el contenedor. Con la tasa de cambio a $1,00$ dólar por euro, cada contenedor le reporta…
Una bodega de Villa de Leyva vende vino a Estados Unidos a $10.000$ dólares el contenedor. Con la tasa de cambio a $1,00$ dólar por euro, cada contenedor le reporta $10.000\ \text{€}$; pero la tasa sube a $1,25$ dólares por euro.
- a) Calcula cuántos euros ingresa ahora por cada contenedor.
- b) Explica por qué la apreciación del euro perjudica a los exportadores y nombra dos sectores a los que, en cambio, beneficia.
Una empresa española vende en Estados Unidos cajas de cuchillas a $\$50$ la caja. a) ¿A cuántos dólares se vende cada caja si la tasa de cambio es de $1,25…
Una empresa española vende en Estados Unidos cajas de cuchillas a $\$50$ la caja.
- a) ¿A cuántos dólares se vende cada caja si la tasa de cambio es de $1,25$ dólares por pesos? ¿Y si el pesos se deprecia hasta $1,05$ dólares por pesos?
- b) Explica por qué la depreciación mejora la competitividad de la empresa en el mercado estadounidense.
- c) Razona qué le ocurre, al mismo tiempo, al costo en pesos del combustible que la empresa importa y paga en dólares.
El pesos se aprecia un $15\ \%$ frente a la libra esterlina en dos años. a) Explica cómo afecta esa apreciación al costo de las vacaciones en España para los turistas…
El pesos se aprecia un $15\ \%$ frente a la libra esterlina en dos años.
- a) Explica cómo afecta esa apreciación al costo de las vacaciones en España para los turistas británicos y al de las vacaciones en Londres para los turistas españoles.
- b) Razona qué efecto neto cabe esperar sobre la balanza de servicios de España.
- c) Matiza tu respuesta: ¿por qué el turismo no depende solo del precio? Menciona otros dos factores.
Desequilibrios exteriores y reservas internacionales
Un déficit corriente que se prolonga exige entradas de capital todos los años. Mientras los inversionistas confían, la financiación llega. Si pierden la confianza, venden sus activos (por ejemplo, TES) y sacan sus dólares: cae la demanda de pesos, sube la TRM y el peso se devalúa bruscamente.
Los bancos centrales guardan reservas de divisas (dólares, oro y otros activos). Explica para qué pueden servir esas reservas: intervenir en el mercado de divisas para…
Los bancos centrales guardan reservas de divisas (dólares, oro y otros activos). Explica para qué pueden servir esas reservas: intervenir en el mercado de divisas para defender el valor de la moneda y afrontar pagos al exterior en momentos de crisis.
Meridia importa el $70\ \%$ de la energía que consume y la paga en dólares. En un año, el pesos se deprecia frente al dólar desde $1,20$ hasta $1,05$ dólares por pesos.…
Meridia importa el $70\ \%$ de la energía que consume y la paga en dólares. En un año, el pesos se deprecia frente al dólar desde $1,20$ hasta $1,05$ dólares por pesos.
- a) Calcula cómo cambia, en pesos, una factura energética anual de $12.000$ millones de dólares.
- b) Explica el efecto en cadena de esa depreciación sobre los costos de las empresas y sobre la inflación del país.
- c) Razona por qué, en un país tan dependiente de la energía importada, una depreciación puede mejorar las exportaciones y, a la vez, empeorar la balanza comercial durante un tiempo.
Vuelve al principio: cuando el dólar sube, es decir, cuando el peso se devalúa, ganan los exportadores de flores y café y las familias que reciben remesas, y pierden los importadores y quienes viajan o deben dólares. Cuando el dólar baja ocurre lo contrario.