Tasas de interés nominales y reales
Emma abre su cuenta de ahorros y ve que le pagan 4% al año. Su abuelo le dice: «Eso suena bien, pero si todo sube 5%, ¿realmente ganas algo?». ¿Cuánto rinde de verdad un ahorro cuando los precios también suben? En esta página aprenderás a responderlo.
Activos financieros: rendimiento, riesgo y liquidez
Un activo financiero es un derecho sobre dinero futuro. Cuando ahorras, compras uno. Tres ejemplos clave:
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Cuenta de ahorros (o certificado de depósito, CD): el banco te paga una tasa de interés. Está asegurada por la FDIC hasta cierto límite.
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Bono: prestas dinero a una empresa o al gobierno y te devuelven el dinero más intereses.
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Acción (o fondo indexado de acciones): compras una parte de una empresa. Ganas si su valor sube y si paga dividendos.
Para compararlos se usan tres criterios:
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Rendimiento: cuánto esperas ganar.
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Riesgo: qué tan probable es que ganes menos de lo esperado, o que pierdas dinero.
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Liquidez: qué tan rápido y fácil conviertes el activo en efectivo sin perder valor.
En general, más riesgo se acompaña de más rendimiento esperado. Nadie te pagaría más por un activo seguro.
Liquidez: el dinero en una cuenta de ahorros es casi perfectamente líquido. Una casa es poco líquida: venderla toma meses. Entre los tres activos, la cuenta de ahorros es la más líquida; las acciones se venden rápido, pero a un precio incierto.
Ordena una cuenta de ahorros, un bono corporativo y un fondo indexado de acciones de menor a mayor en riesgo típico y en rendimiento esperado típico. Explica en una…
Ordena una cuenta de ahorros, un bono corporativo y un fondo indexado de acciones de menor a mayor en riesgo típico y en rendimiento esperado típico. Explica en una oración qué significa que un activo sea líquido e indica cuál de los tres es el más líquido.
Tasa de interés nominal y real
La tasa de interés nominal ($i$) es la que se anuncia: no está ajustada por la inflación. La tasa de interés real ($r$) está ajustada por la inflación y mide el cambio en el poder adquisitivo: cuántos bienes más puedes comprar al final.
¿Por qué funciona? Si tus ahorros crecen 4% en dólares, pero los precios suben 3%, tu dinero compra solo 1% más. La inflación se «come» parte del interés.
La tasa real puede ser negativa o incluso afectar a la deflación:
Un banco ofrece un préstamo con una tasa de interés nominal de 6% cuando la inflación esperada es 2%. Calcula la tasa de interés real esperada. Escribe la fórmula que…
Un banco ofrece un préstamo con una tasa de interés nominal de 6% cuando la inflación esperada es 2%. Calcula la tasa de interés real esperada. Escribe la fórmula que usas.
Define la tasa de interés nominal y la tasa de interés real. ¿Cuál de las dos le dice a una prestamista cuánto poder adquisitivo gana al prestar, y por qué?
Define la tasa de interés nominal y la tasa de interés real. ¿Cuál de las dos le dice a una prestamista cuánto poder adquisitivo gana al prestar, y por qué?
Una economía tiene los siguientes datos. | Año | Tasa nominal | Tasa de inflación | |---|---|---| | 1 | 5% | 3% | | 2 | 4% | 4.5% | | 3 | 3% | $-1\%$ | Calcula la tasa…
Una economía tiene los siguientes datos.
| Año | Tasa nominal | Tasa de inflación |
|---|---|---|
| 1 | 5% | 3% |
| 2 | 4% | 4.5% |
| 3 | 3% | $-1\%$ |
Calcula la tasa de interés real de cada año. ¿En qué año pierden poder adquisitivo los prestamistas, y qué muestra el resultado del año 3 sobre la deflación?
Inflación esperada frente a inflación efectiva
Cuando se firma un préstamo, la tasa nominal se fija según la inflación que se espera. Pero la inflación que ocurre después puede ser distinta. Por eso hay dos tasas reales:
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Real esperada: $i - \pi^e$ (lo que se planeaba).
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Real efectiva: $i - \pi$ (lo que realmente pasó).
Un préstamo tiene una tasa de interés nominal de 9%. Cuando se otorgó, el prestatario y el prestamista esperaban una inflación de 3%. La inflación real resultó ser 5%.…
Un préstamo tiene una tasa de interés nominal de 9%. Cuando se otorgó, el prestatario y el prestamista esperaban una inflación de 3%. La inflación real resultó ser 5%. Calcula la tasa de interés real esperada y la tasa de interés real efectiva. ¿Quién se benefició de la diferencia?
Efecto Fisher, bonos y decisiones de ahorro
Si todos pasan a esperar más inflación, los prestamistas piden una tasa nominal mayor para mantener su rendimiento real. Esto es el efecto Fisher: la tasa nominal sube aproximadamente punto por punto con la inflación esperada.
Los bonos y las tasas de interés. El precio de un bono se mueve en sentido contrario a la tasa de mercado. Una perpetuidad que paga \$50 al año tiene precio:
$$\text{precio} = \frac{\text{pago anual}}{\text{tasa de mercado}}$$Con una tasa de 5%, el precio es $\frac{50}{0.05} = \$1{,}000$. Con 6.25%, es $\frac{50}{0.0625} = \$800$. El precio cayó \$200, es decir, un 20%. Cuando suben las tasas, los bonos ya emitidos valen menos, porque los nuevos pagan más. Quien ya tiene el bono asume la pérdida si debe venderlo antes del vencimiento.
Decidir con rendimiento real. Emma necesita \$10,000 en dos años. Con inflación esperada de 2.5%: el CD rinde $3\% - 2.5\% = 0.5\%$ real; el bono, $5\% - 2.5\% = 2.5\%$; el fondo de acciones, $8\% - 2.5\% = 5.5\%$ en promedio, pero con riesgo de pérdida. Como necesita el dinero en una fecha fija, un mal año en acciones podría arruinar su plan. Un bono corporativo o el CD (asegurado por la FDIC y seguro) encaja mejor, y el bono ofrece un mayor rendimiento real con riesgo moderado.
Emma tiene $\$10{,}000…
Emma tiene $\$10{,}000$ que necesitará en dos años para un carro. Está comparando un certificado de depósito (CD) bancario con 3% (asegurado por la FDIC), un bono corporativo con 5% y un fondo indexado de acciones con un rendimiento promedio de largo plazo de 8% que puede perder valor en cualquier año. La inflación esperada es 2.5%. Calcula el rendimiento real esperado aproximado de cada opción. Luego argumenta cuál debería elegir, usando las ideas de riesgo, rendimiento y liquidez.
Un bono paga una cantidad fija de $\$50…
Un bono paga una cantidad fija de $\$50$ al año para siempre (una perpetuidad), y su precio es igual al pago anual dividido entre la tasa de interés del mercado. (a) Calcula su precio cuando la tasa de mercado es 5%. (b) Calcula su precio cuando la tasa de mercado sube a 6.25%. (c) Calcula el cambio porcentual del precio. (d) Explica la relación general entre los precios de los bonos y las tasas de interés, y explica quién asume el riesgo cuando suben las tasas: el inversionista que ya tiene el bono o el que está por comprarlo.
La tasa de interés nominal de una economía es 5% y la inflación esperada es 2%. Entonces los hogares y las empresas pasan a esperar una inflación de 4%. (a) Calcula la…
La tasa de interés nominal de una economía es 5% y la inflación esperada es 2%. Entonces los hogares y las empresas pasan a esperar una inflación de 4%. (a) Calcula la tasa real antes del cambio y la tasa real después del cambio, si la tasa nominal se mantiene en 5%. (b) Describe el efecto sobre el endeudamiento, la inversión y la demanda agregada en ese caso. (c) Ahora supón que los prestamistas se ajustan por completo y la tasa nominal sube a 7%. Calcula la tasa real y explica el efecto Fisher que esto ilustra. (d) Explica por qué la inflación inesperada puede redistribuir ingreso entre deudores y acreedores pero la inflación totalmente esperada en general no lo hace.
Vuelve al principio: con 4% nominal y 5% de inflación, la tasa real de Emma es $-1\%$. Su ahorro crece en dólares, pero pierde poder adquisitivo.