El sistema financiero y la creación del dinero

Explica qué es el sistema financiero y quiénes son sus principales participantes. ¿Qué papel cumple en la economía al conectar a unos con otros?

¿Qué se compra y se vende en los mercados financieros? Distingue, a nivel básico, entre una acción (trozo de propiedad de una empresa) y un bono (préstamo que le haces a quien lo emite): ¿quién te paga y qué riesgo asumes en cada caso?

Un billete de $\$20$ es solo papel, pero todo el mundo lo acepta como si valiera $\$20$.

1. a) Explica qué es el dinero fiduciario y en qué se basa su valor (confianza y aceptación general, respaldo de la autoridad monetaria).
2. b) ¿Qué ocurre cuando esa confianza se rompe (hiperinflación histórica, restricciones para retirar depósitos)? Describe las consecuencias para la vida diaria.

Distingue entre dinero en efectivo y dinero bancario. Cuando pagas con tarjeta, ¿qué tipo de dinero utilizas y dónde «existe» ese dinero?

Desde el punto de vista del banco, tu cuenta es una deuda: el banco te debe ese dinero. Explica la diferencia entre un depósito (pasivo del banco) y un crédito que el banco concede (activo del banco), y por qué el banco gana con la diferencia entre lo que paga por unos y lo que cobra por otros.

Un banco recibe $\$1\,000\,000$ en depósitos y, por ley, solo debe guardar un $10\ \%$ en caja.

1. a) ¿Cuánto guarda y cuánto puede prestar?
2. b) Explica por qué el banco no guarda todo el dinero en caja: ¿qué ganaría y qué perdería?

Con un coeficiente de caja del $10\ \%$, un depósito inicial de $\$2\,000\,000$ puede terminar convirtiéndose en hasta $\$20\,000\,000$ de dinero bancario.

1. a) Calcula el multiplicador monetario ($1$ dividido por el coeficiente de caja) y comprueba la cifra final.
2. b) Explica paso a paso cómo se produce esa multiplicación: quién deposita, quién presta y quién vuelve a depositar.

La figura muestra la cadena de creación de dinero bancario: Ana deposita, el banco presta a Bruno, Bruno paga a Carla y Carla deposita de nuevo.

1. a) Identifica en qué momento se «crea» dinero nuevo y quién lo crea.
2. b) ¿Qué pasaría con la cadena si Carla guardara los billetes bajo el colchón? Razona la respuesta.

¿Qué es el encaje bancario (la parte de los depósitos que el banco debe mantener líquida)? Explica para qué existe ese requisito legal y qué pasaría si fuera del $0\ \%$.

«Los bancos prestan el dinero de sus depositantes.» Explica por qué eso es legal y útil para la economía (financia casas y empresas), y razona qué ocurriría con el crédito y la actividad si los bancos estuvieran obligados a guardar todos los depósitos sin prestarlos.

Analiza y compara el funcionamiento de dos modelos bancarios alternativos ante un mismo escenario macroeconómico:

• Modelo 1 (Banca con Coeficiente de Reserva del 100 %): Los bancos actúan como custodios de los depósitos a la vista, cobrando comisiones de mantención y sin posibilidad de prestarlos. Los préstamos a empresas solo pueden concederse con fondos de ahorro a plazo fijo previamente bloqueados por clientes que aceptan el riesgo sin retiro anticipado.

• Modelo 2 (Banca de Reserva Fraccionaria convencional): Los bancos mantienen únicamente una reserva legal del 1 % sobre los depósitos a la vista y crean dinero bancario prestando el resto a largo plazo.

1. a) Predice cómo afectaría la implantación del Modelo 1 a la rapidez del crecimiento económico, al costo del crédito para nuevas inversiones empresariales y a la capacidad de transformación de plazos (ahorro a corto plazo convertido en inversión productiva a largo plazo) en comparación con el Modelo 2 durante una etapa de estabilidad.
2. b) Supón que estalla un conflicto bélico que encarece la energía y genera desconfianza generalizada. Explica por qué el Modelo 2 es vulnerable a una contracción violenta del crédito y a una espiral de desapalancamiento con pánico bancario, mientras que el Modelo 1 permanece inmune a las corridas bancarias.
3. c) A la vista de ambos extremos, evalúa las herramientas actuales del marco internacional de Basilea III (requerimientos de capital contracíclico, ratios de liquidez LCR a corto plazo y pruebas de resistencia o «stress tests»). Justifica si estas normas logran conservar el dinamismo creador de dinero del Modelo 2 minimizando el riesgo de contagio sistémico.

Con un coeficiente de reserva (encaje) del $5\ \%$, un depósito inicial de $\$5.000$ puede convertirse, en teoría, en mucho más dinero bancario.

1. a) Calcula el multiplicador monetario y la cantidad máxima de dinero bancario a la que puede dar lugar.
2. b) ¿Qué supuestos hace ese modelo (todo el dinero vuelve a los bancos, los bancos prestan todo lo que pueden, hay demanda de crédito)? Razona por qué el multiplicador real es menor.

El banco central realiza una inyección de liquidez de 500 millones de pesos mediante la compra de deuda pública a los bancos comerciales. El coeficiente legal de caja fijado por la autoridad monetaria es del 2 % (0,02). Sin embargo, la economía atraviesa una recesión con alta incertidumbre:

• Los bancos comerciales deciden retener un 8 % adicional de los depósitos en forma de reservas excedentarias voluntarias por precaución ante posibles impagos.

• Los particulares y las empresas deciden mantener en efectivo el equivalente al 10 % de sus depósitos bancarios.

1. a) Calcula el multiplicador monetario potencial teórico (suponiendo que no hay efectivo ni reservas voluntarias) y compáralo con el multiplicador efectivo que se produce bajo el comportamiento real descrito.
2. b) Un analista afirma en la televisión: «El banco central ha inyectado 500 millones; por lo tanto, los bancos van a inundar de crédito a las familias y multiplicarán la masa monetaria por cincuenta de forma inmediata». Rebate técnicamente esta afirmación apoyándote en los cálculos del apartado anterior y distinguiendo entre oferta y demanda solvente de crédito.
3. c) Predice qué ocurriría con la oferta monetaria y el riesgo de inflación si la economía recupera la confianza de golpe y tanto los bancos como las familias reducen sus reservas excedentarias y su tenencia de efectivo al mínimo.

¿Qué es el Fondo de Garantía de Depósitos y hasta qué cantidad cubre por titular y banco en España ($\$100.000$)? Explica por qué la existencia de esa garantía hace que los clientes no corran a retirar su dinero ante un rumor de crisis bancaria.

El banco comercial «Banco Sureste» presenta el siguiente balance simplificado:

• Activo: Reservas líquidas en efectivo y banco central: 10 millones de pesos; Préstamos hipotecarios y a empresas a devolver en 15 años: 90 millones de pesos.

• Pasivo y Patrimonio Neto: Depósitos a la vista de sus clientes: 85 millones de pesos; Fondos propios aportados por accionistas: 15 millones de pesos.

1. a) Tras una noticia falsa que se viraliza en redes sociales, los clientes acuden a retirar 18 millones de pesos en 24 horas. Demuestra numéricamente si el banco se enfrenta a un problema de liquidez, de solvencia o a ambos en ese instante.
2. b) Un grupo parlamentario propone: «Para acabar con el pánico bancario para siempre, obliguemos por ley a los bancos a mantener un encaje legal del 100 %, guardando todo el dinero de los depósitos en caja fuerte». Rebate económicamente esta propuesta analizando su impacto en la creación de dinero bancario, en el crédito disponible para la inversión productiva y en el costo de mantención de las cuentas bancarias para las familias.
3. c) Si el banco central decide actuar como «prestamista de última instancia» para auxiliar a esta entidad, ¿bajo qué requisito patrimonial previo debe hacerlo y qué problema de «riesgo moral» (moral hazard) se generaría si auxiliase a bancos que se encuentren en quiebra real?

El balance simplificado de un banco es: depósitos de clientes $8.000$, fondos propios $2.000$, dinero en caja $1.000$ y préstamos otorgados $9.000$.

1. a) Explica por qué el banco no puede devolver todos los depósitos a la vez aunque sea solvente.
2. b) Si el $20\ \%$ de los préstamos no se devuelve, ¿cuánto pierde el banco y quién absorbe primero esa pérdida (patrimonio, accionistas, depositantes)? Razona la importancia del capital del banco.

El balance simplificado de «InmoBank» antes de una crisis es el siguiente:

• Activo: 20 millones de pesos en títulos de deuda pública y 80 millones de pesos en préstamos a promotores inmobiliarios.

• Pasivo: 70 millones en depósitos de pequeños ahorrantes (todos inferiores a 100 000 pesos) y 15 millones en bonos emitidos por el banco en manos de inversionistas institucionales.

• Patrimonio Neto: 15 millones en fondos propios aportados por los accionistas.

Una caída del precio del suelo hace que el valor recuperable de los préstamos a promotores baje un 25 % (se pierden 20 millones de pesos de golpe).

1. a) Reconstruye el balance tras registrar esta pérdida: calcula el nuevo Patrimonio Neto y determina si el banco es solvente o está en quiebra técnica.
2. b) Para resolver la situación, se plantean dos alternativas:

1) Rescate externo con dinero público («bail-out»): el Estado inyecta los 20 millones de pesos que faltan.

2) Resolución interna («bail-in», según la directiva europea): absorción de pérdidas por parte de los acreedores del propio banco.

Determina exactamente qué inversionistas perderían su dinero en la opción de «bail-in» respetando el orden de prelación legal (accionistas, bonistas, depositantes) y compara ambas vías desde la perspectiva del déficit público y del riesgo moral.

1. c) ¿Por qué la existencia del Fondo de Garantía de Depósitos (hasta 100 000 pesos) frena el pánico de los pequeños ahorrantes, pero no puede por sí sola sanear las pérdidas de los activos de la entidad?

Dos bancos comerciales operan con un volumen idéntico de activos totales (1 000 millones de pesos cada uno), pero con diferente estructura financiera:

• Banco Prudente: Fondos propios (capital de accionistas) = 120 millones de pesos; Pasivo exigible (depósitos y deuda) = 880 millones de pesos.

• Banco Palanca: Fondos propios = 30 millones de pesos; Pasivo exigible = 970 millones de pesos.

1. a) En un año de expansión económica, ambos bancos obtienen un rendimiento neto del 2 % sobre el total de sus activos (20 millones de pesos netos). Calcula la rentabilidad financiera para los accionistas (ROE = Beneficio / Fondos propios) en cada entidad. A partir del resultado, justifica por qué el libre mercado genera incentivos perversos para que los directivos bancarios reduzcan el capital al mínimo si no existe regulación.
2. b) Supón que sobreviene una crisis y ambos bancos sufren impagos que reducen el valor real de sus activos en un 4 % (pérdida de 40 millones de pesos). Demuestra numéricamente qué le ocurre al Patrimonio Neto de cada banco y explica quién soportaría el quebranto financiero en cada caso si las entidades tuvieran que liquidarse.
3. c) Analiza el dilema regulatorio («trade-off»): si exigir mucho capital aporta máxima estabilidad y protege al contribuyente, ¿qué efectos negativos colaterales provoca sobre el volumen total de crédito concedido y los costos de financiamiento de las empresas?

«Si un banco sabe que el Estado lo rescatará porque es demasiado grande para caer, tenderá a arriesgar más.»

1. a) Explica el razonamiento (riesgo moral): ¿quién gana si la apuesta sale bien y quién paga si sale mal?
2. b) ¿Qué hacen los reguladores para evitarlo (exigir más capital, supervisión, planes de resolución ordenada)? Explica cómo actúa cada medida.

Una pyme innovadora necesita 150 000 pesos para ampliar sus instalaciones. Su banco de toda la vida le deniega el crédito alegando que no cuenta con garantías hipotecarias suficientes. La empresa recurre entonces a una plataforma digital de financiamiento colectivo («crowdlending»), donde 300 particulares aportan 500 pesos cada uno a cambio de un interés anual pactado del 8,0 %, evaluado mediante un algoritmo predictivo de solvencia.

1. a) Compara la posición del ahorrante particular que coloca 500 pesos en este préstamo con la de quien deposita esos mismos 500 pesos en un depósito a plazo en un banco al 2,5 % anual. Analiza las diferencias clave en términos de rentabilidad esperada, liquidez inmediata y cobertura legal ante una eventual quiebra del deudor.
2. b) Si millones de operaciones similares comienzan a realizarse al margen de los balances de la banca tradicional (en el denominado sistema bancario en la sombra o «shadow banking»), predice qué dificultades afrontará el banco central para enfriar o estimular la demanda agregada mediante el control de las tasas de interés oficiales y el encaje bancario.
3. c) Diseña dos requisitos regulatorios proporcionales que las autoridades financieras (como la CMF) deban exigir a estas plataformas digitales para proteger a los pequeños inversionistas minoristas sin ahogar la innovación tecnológica ni restringir el acceso a fondos de pymes que no obtienen crédito bancario tradicional.

Explica qué es el Banco Central de Chile y en qué se diferencia de un banco comercial como el de tu barrio. Menciona al menos dos funciones que solo realiza el banco central.

El Banco Central Europeo baja sus tasas de interés casi a cero.

1. a) ¿Qué pretende conseguir con esa decisión?
2. b) Describe la cadena de transmisión hasta la economía real: de la tasa oficial a las tasas de los préstamos bancarios, y de ahí a la decisión de una pyme que duda si comprar una camioneta nueva.

Durante varios años de estancamiento, el Banco Central Europeo aplicó compras masivas de bonos en el mercado secundario (expansión cuantitativa o QE), adquiriendo deuda pública y corporativa por valor de billones de pesos.

1. a) Traza detalladamente la cadena de transmisión económica del QE: ¿cómo logra el banco central que la compra de bonos en los mercados financieros se traduzca en una baja de los costos de financiamiento para una pyme que solicita un crédito o para una familia que pide un crédito hipotecario?
2. b) Analiza el efecto distributivo de esta política: mientras las tasas de interés se mantuvieron en el 0 %, el precio de las acciones en bolsa y de las viviendas en las grandes ciudades creció con fuerza, mientras que los salarios reales de los trabajadores con ingresos medios y bajos se estancaron. Justifica la relación de causalidad entre la compra masiva de activos financieros y el aumento de la desigualdad de riqueza.
3. c) Predice a qué dilema se enfrenta el banco central cuando la inflación se dispara al 8 % y debe aplicar un endurecimiento cuantitativo (vender bonos y subir las tasas) en un entorno donde varios Estados miembros tienen una deuda pública superior al 110 % de su PIB.

En una economía, el crédito hipotecario concedido por la banca crece a un ritmo del 14 % anual, el precio de la vivienda aumenta un 11 % interanual y la inflación general de consumo se sitúa en el 2,1 %, muy cerca de la meta del banco central.

1. a) Explica la espiral de retroalimentación procíclica: ¿de qué manera el encarecimiento de los inmuebles aumenta las garantías de los deudores, qué papel juega la creación de dinero bancario en este proceso y por qué las entidades financieras no frenan la entrega de créditos por iniciativa propia?
2. b) Ante esta situación, el banco central duda entre dos medidas:

1) Subir las tasas de interés oficiales en 250 puntos base (2,5 puntos porcentuales).

2) Mantener las tasas de interés estables e imponer a los bancos medidas macroprudenciales: limitar la razón préstamo-valor (LTV) a un máximo del 70 % del valor de tasación y exigir un colchón de capital anticíclico adicional del 2,5 %.

Predice y justifica los efectos asimétricos de ambas opciones sobre: las familias que ya tienen un crédito hipotecario a tasa variable, los jóvenes que buscan acceder a su primera vivienda y las empresas del sector industrial no inmobiliario.