"La selección de inversiones: payback, VAN y TIR"
Valentina tiene que elegir: cobrar $\$1.000$ hoy o $\$1.000$ dentro de un año. Si los deposita en un plazo fijo, el dinero de hoy ya le estaría dando intereses. Una cooperativa o un almacén de barrio se enfrentan a esta misma pregunta cada vez que compran una máquina o abren una sucursal. Aquí vas a aprender tres herramientas para decidir si una inversión vale la pena: el payback, el VAN y la TIR. Al final volvemos con Valentina.
El valor del dinero en el tiempo
Te ofrecen elegir entre recibir $\$1\,000\,000$ hoy o recibir $\$1\,000\,000$ dentro de un año. a) Explicá cuál elegirías y por qué, usando la idea de que el dinero…
Te ofrecen elegir entre recibir $\$1\,000\,000$ hoy o recibir $\$1\,000\,000$ dentro de un año. a) Explicá cuál elegirías y por qué, usando la idea de que el dinero tiene un valor en el tiempo (hoy podés invertirlo y dentro de un año tendrías más). b) Relacioná con esa idea los conceptos de capitalización (llevar un dinero de hoy al futuro) y de descuento o actualización (traer un dinero futuro a su valor de hoy).
Una empresa tiene $\$5.000$ ociosos y puede colocarlos durante un año a un interés del $4\ \%…
Una empresa tiene $\$5.000$ ociosos y puede colocarlos durante un año a un interés del $4\ \%$. a) Calculá cuánto dinero tendrá al cabo de un año (capitalización). b) Explicá, con ese resultado, por qué cobrar $\$5.000$ dentro de un año no equivale a cobrar $\$5.000$ hoy, y qué nombre recibe la operación contraria a capitalizar (actualizar o descontar).
El plazo de recuperación o payback
Una inversión exige un desembolso inicial de $\$12\,000\,000$ y genera flujos de caja distintos cada año: $\$5\,000\,000$ el primero, $\$4\,000\,000…
Una inversión exige un desembolso inicial de $\$12\,000\,000$ y genera flujos de caja distintos cada año: $\$5\,000\,000$ el primero, $\$4\,000\,000$ el segundo y $\$4\,000\,000$ el tercero. a) Calculá su plazo de recuperación (payback) sumando los flujos año a año hasta recuperar el desembolso, y expresalo en años y meses. b) Explicá con tus palabras qué mide el payback y por qué gusta tanto a las empresas con poca liquidez.
La figura representa en una línea de tiempo una inversión: un desembolso hoy y tres cobros anuales. Sabemos que la inversión recupera el desembolso justo al terminar el…
La figura representa en una línea de tiempo una inversión: un desembolso hoy y tres cobros anuales. Sabemos que la inversión recupera el desembolso justo al terminar el año 3. a) Calculá el flujo de fondos del año 3, marcado con «?». b) Indicá cuál es el payback de esta inversión.
Una fotocopiadora invierte $\$9.000$ en una impresora de gran formato que generará flujos de $\$3.000$ el primer año, $\$4.000$ el segundo y $\$5.000$ el tercero. a)…
Una fotocopiadora invierte $\$9.000$ en una impresora de gran formato que generará flujos de $\$3.000$ el primer año, $\$4.000$ el segundo y $\$5.000$ el tercero. a) Calculá el payback razonando cuánto queda por recuperar al final de cada año y expresalo en años y meses (suponé que los flujos se generan de forma uniforme a lo largo del año). b) Explicá por qué se afina el plazo calculando los meses en lugar de quedarse solo con los años completos.
Flujos de caja y plazo máximo
Un lavadero de autos invierte $\$15.000$ en un túnel de lavado que le generará un flujo de caja de $\$5.000$ cada año. a) Calculá su plazo de recuperación (payback). b)…
Un lavadero de autos invierte $\$15.000$ en un túnel de lavado que le generará un flujo de caja de $\$5.000$ cada año. a) Calculá su plazo de recuperación (payback). b) Si la empresa solo acepta inversiones que se recuperen en menos de 4 años, decidí si realizará esta y explicá qué criterio está aplicando.
Explicá qué es el flujo de caja de un año para un proyecto (cobros menos pagos del año, que no es lo mismo que el beneficio contable) y por qué los métodos de selección…
Explicá qué es el flujo de caja de un año para un proyecto (cobros menos pagos del año, que no es lo mismo que el beneficio contable) y por qué los métodos de selección de inversiones trabajan con flujos de caja y no con beneficios. Aplicalo a este caso: una máquina que se paga hoy al contado se amortiza contablemente en cinco años; indicá en qué año se produce el desembolso de caja y en cuántos años se reparte el gasto contable.
Una pastelería industrial evalúa tres máquinas de envasado, todas con el mismo desembolso de $\$8.000$: la máquina 1 devuelve $\$4.000$ al año durante dos años; la 2,…
Una pastelería industrial evalúa tres máquinas de envasado, todas con el mismo desembolso de $\$8.000$: la máquina 1 devuelve $\$4.000$ al año durante dos años; la 2, $\$2.000$ al año durante cinco años; la 3, $\$8.000$ el primer año y nada más. a) Calculá el payback de cada una. b) Si la empresa exige recuperar la inversión en menos de tres años, indicá qué máquinas pasan el filtro. c) Ordená las máquinas de mejor a peor según el criterio del payback.
El Valor Actual Neto (VAN)
La Tasa Interna de Rendimiento (TIR)
Comparar proyectos: cuándo los criterios no coinciden
Caso integrado: flujos, valor residual y decisión
Volvé al principio. Valentina debe elegir los $\$1.000$ de hoy: si los coloca en un plazo fijo y le dan, por ejemplo, 10 % anual, en un año tendría $\$1.100$. Cobrar $\$1.000$ dentro de un año equivale hoy a $\frac{1.000}{1{,}10} \approx \$909$. Por eso hoy vale más.