Ejercicios: La selección de inversiones: payback, VAN y TIR

Te ofrecen elegir entre recibir $\$1\,000\,000$ hoy o recibir $\$1\,000\,000$ dentro de un año. a) Explicá cuál elegirías y por qué, usando la idea de que el dinero tiene un valor en el tiempo (hoy podés invertirlo y dentro de un año tendrías más). b) Relacioná con esa idea los conceptos de capitalización (llevar un dinero de hoy al futuro) y de descuento o actualización (traer un dinero futuro a su valor de hoy).

Una inversión exige un desembolso inicial de $\$12\,000\,000$ y genera flujos de caja distintos cada año: $\$5\,000\,000$ el primero, $\$4\,000\,000$ el segundo y $\$4\,000\,000$ el tercero. a) Calculá su plazo de recuperación (payback) sumando los flujos año a año hasta recuperar el desembolso, y expresalo en años y meses. b) Explicá con tus palabras qué mide el payback y por qué gusta tanto a las empresas con poca liquidez.

La figura representa en una línea de tiempo una inversión: un desembolso hoy y tres cobros anuales. Sabemos que la inversión recupera el desembolso justo al terminar el año 3. a) Calculá el flujo de fondos del año 3, marcado con «?». b) Indicá cuál es el payback de esta inversión.

Una empresa tiene $\$5.000$ ociosos y puede colocarlos durante un año a un interés del $4\ \%$. a) Calculá cuánto dinero tendrá al cabo de un año (capitalización). b) Explicá, con ese resultado, por qué cobrar $\$5.000$ dentro de un año no equivale a cobrar $\$5.000$ hoy, y qué nombre recibe la operación contraria a capitalizar (actualizar o descontar).

Un lavadero de autos invierte $\$15.000$ en un túnel de lavado que le generará un flujo de caja de $\$5.000$ cada año. a) Calculá su plazo de recuperación (payback). b) Si la empresa solo acepta inversiones que se recuperen en menos de 4 años, decidí si realizará esta y explicá qué criterio está aplicando.

Una fotocopiadora invierte $\$9.000$ en una impresora de gran formato que generará flujos de $\$3.000$ el primer año, $\$4.000$ el segundo y $\$5.000$ el tercero. a) Calculá el payback razonando cuánto queda por recuperar al final de cada año y expresalo en años y meses (suponé que los flujos se generan de forma uniforme a lo largo del año). b) Explicá por qué se afina el plazo calculando los meses en lugar de quedarse solo con los años completos.

Explicá qué es el flujo de caja de un año para un proyecto (cobros menos pagos del año, que no es lo mismo que el beneficio contable) y por qué los métodos de selección de inversiones trabajan con flujos de caja y no con beneficios. Aplicalo a este caso: una máquina que se paga hoy al contado se amortiza contablemente en cinco años; indicá en qué año se produce el desembolso de caja y en cuántos años se reparte el gasto contable.

Una pastelería industrial evalúa tres máquinas de envasado, todas con el mismo desembolso de $\$8.000$: la máquina 1 devuelve $\$4.000$ al año durante dos años; la 2, $\$2.000$ al año durante cinco años; la 3, $\$8.000$ el primer año y nada más. a) Calculá el payback de cada una. b) Si la empresa exige recuperar la inversión en menos de tres años, indicá qué máquinas pasan el filtro. c) Ordená las máquinas de mejor a peor según el criterio del payback.