El análisis económico y financiero de la empresa

Explica para qué se analizan los estados financieros anuales de una empresa y cita tres colectivos interesados en ese análisis (la propia gerencia, los bancos que prestan dinero y los inversionistas que piensan entrar en el capital), indicando qué le interesa saber a cada uno.

Explica qué son el activo, el patrimonio neto y el pasivo de una empresa, y qué diferencia hay entre corriente y no corriente. Clasifica después estas partidas en la masa patrimonial que corresponda: una nave industrial, las deudas con proveedores a 60 días, el capital aportado por los socios, un préstamo a cinco años, el dinero en caja y las existencias de la bodega.

Explica la diferencia entre liquidez (poder pagar las deudas que vencen pronto) y solvencia (poder atender todas las deudas con todo el patrimonio). Razona si una empresa puede ser solvente y a la vez tener problemas de liquidez, con el ejemplo de una empresa con muchos inmuebles y poco dinero en caja.

Una empresa tiene un activo corriente de $\$45.000$ (inventarios, cuentas por cobrar y efectivo) y un pasivo corriente de $\$30.000$ (deudas que vencen en menos de un año). a) Calcula su capital de trabajo: $FM = \text{activo corriente} - \text{pasivo corriente}$. b) Interpreta el resultado: explica qué significa que sea positivo y por qué da margen para pagar las deudas a corto plazo.

La figura muestra el balance simplificado de una empresa: a la izquierda el activo, dividido en no corriente y corriente, y a la derecha el patrimonio y el pasivo, con el pasivo corriente arriba. a) Calcula el capital de trabajo (fondo de maniobra), señalado con «?». b) Explica, mirando la figura, qué parte del activo corriente está financiada con recursos permanentes y por qué eso da tranquilidad a la empresa.

Una empresa presenta estos datos: inventarios $\$20.000$, cuentas por cobrar a clientes $\$15.000$, efectivo y equivalentes $\$5.000$, deudas con proveedores $\$12.000$ y un préstamo de $\$18.000$ que vence en seis meses. a) Agrupa las partidas en activo corriente y pasivo corriente y calcula el capital de trabajo (fondo de maniobra). b) Interpreta el resultado: ¿hay equilibrio financiero a corto plazo? Razona la respuesta.

Otra empresa tiene un activo corriente de $\$25.000$ y un pasivo corriente de $\$40.000$. a) Calcula su capital de trabajo (fondo de maniobra). b) Explica qué significa que sea negativo y qué problema inmediato puede tener (riesgo de iliquidez o incumplimiento de pagos: vencen deudas sin dinero a corto plazo para atenderlas). c) Propón dos medidas para corregirlo (renegociar deudas de corto a largo plazo, aumentar el capital, vender activos que no se usan) y justifícalas.

Una empresa tiene un activo corriente de $\$70.000$ y un pasivo corriente de $\$50.000$. a) Calcula su capital de trabajo: $FM = \text{activo corriente} - \text{pasivo corriente}$. b) Calcula también el capital de trabajo como $\text{patrimonio neto} + \text{pasivo no corriente} - \text{activo no corriente}$, sabiendo que los recursos permanentes suman $\$110.000$ y el activo no corriente $\$90.000$, y comprueba que ambas formas coinciden. c) Explica con tus palabras por qué las dos fórmulas dan lo mismo.

Una empresa de catering presenta estas partidas: existencias $\$8.000$, clientes pendientes de cobro $\$22.000$, tesorería $\$6.000$, deudas con proveedores $\$14.000$ y un crédito bancario de $\$10.000$ que vence en ocho meses. a) Agrupa las partidas en activo corriente y pasivo corriente y calcula el fondo de maniobra. b) Calcula el índice de liquidez, $L = \frac{\text{activo corriente}}{\text{pasivo corriente}}$, y valóralo sabiendo que un valor orientativo adecuado está entre 1,5 y 2. c) Interpreta la situación financiera de la empresa a corto plazo.

Explica qué es un índice financiero y para qué sirve compararlo: con los valores de años anteriores de la misma empresa, con los de otras empresas del sector y con valores de referencia. Pon el ejemplo del índice de liquidez y razona por qué un valor de 1,8 puede ser bueno en un sector y preocupante en otro.

Una empresa tiene un activo corriente de $\$60.000$, un pasivo corriente de $\$40.000$, un pasivo total de $\$60.000$ y un patrimonio de $\$60.000$. a) Calcula su índice de liquidez, $L = \frac{\text{activo corriente}}{\text{pasivo corriente}}$, y valóralo sabiendo que un valor orientativo adecuado está entre 1,5 y 2. b) Calcula su índice de endeudamiento, $E = \frac{\text{pasivo}}{\text{patrimonio neto} + \text{pasivo}}$, y valóralo sabiendo que lo habitual es que no supere 0,6 (el 60 % del total de la financiación).

Una empresa tiene existencias de $\$30.000$, derechos de cobro de $\$25.000$, tesorería de $\$5.000$ y un pasivo corriente de $\$40.000$. a) Calcula su ratio de liquidez, $\frac{\text{activo corriente}}{\text{pasivo corriente}}$. b) Calcula su ratio de tesorería o prueba ácida, $\frac{\text{realizable} + \text{disponible}}{\text{pasivo corriente}}$, que deja fuera las existencias porque son lo más difícil de convertir en dinero, y valóralo sabiendo que lo orientativo es que se acerque a 1. c) Explica qué problema detecta el segundo ratio que el primero oculta.

Una empresa tiene un activo total de $\$300.000$, un patrimonio de $\$120.000$ y un pasivo total de $\$180.000$. a) Calcula su ratio de solvencia, $G = \frac{\text{activo}}{\text{pasivo}}$, y valóralo sabiendo que lo orientativo es que se acerque a 2 (que el activo duplique a las deudas). b) Explica qué le dice este ratio a un banco que estudia prestarle dinero. c) Razona si a la empresa le conviene pedir otro préstamo a largo plazo de $\$100.000$ para crecer y cómo quedaría el ratio después de la operación.

Explica la diferencia entre rentabilidad económica (lo que rinde el negocio, comparando el beneficio antes de intereses e impuestos con el activo) y rentabilidad financiera (lo que ganan los socios, comparando el beneficio neto con el patrimonio). Razona a quién le interesa más cada una: al gerente que evalúa el negocio o al accionista que evalúa su inversión.

Una empresa tiene un patrimonio neto de $\$80.000$, deudas a largo plazo de $\$70.000$ y deudas a corto plazo de $\$30.000$. a) Calcula su ratio de endeudamiento, $E = \frac{\text{pasivo}}{\text{patrimonio neto} + \text{pasivo}}$, y valóralo sabiendo que lo habitual es que no supere 0,6. b) Calcula el peso de los fondos propios sobre la financiación total y explica qué significa para la autonomía de la empresa frente a los bancos. c) Razona qué le pasaría al ratio si la empresa aumentara el capital en $\$20.000$ y con ese dinero cancelara deuda.

Una fábrica de conservas almacena las materias primas un promedio de 25 días, tarda 5 días en fabricar, 20 días en vender y cobra a sus clientes a 45 días, pero paga a sus proveedores a 30 días. a) Calcula su periodo promedio de maduración económico sumando las cuatro fases hasta cobrar. b) Calcula el periodo promedio de maduración financiero restando los días que tarda en pagar a los proveedores, e interpreta el resultado: durante cuántos días debe financiar ella misma su actividad. c) Explica por qué pagar más tarde a los proveedores acorta el periodo financiero y qué riesgo tiene estirar demasiado ese plazo.

Una empresa fabricante de calzado presenta durante el ejercicio los siguientes plazos medios de su ciclo operativo:

• Almacenamiento de materias primas: $20\ \text{días}$.

• Fabricación de los productos: $10\ \text{días}$.

• Venta de los productos terminados en bodega: $15\ \text{días}$.

• Cobro a clientes: $30\ \text{días}$.

• Pago a proveedores de materias primas: $25\ \text{días}$.

1. a) Calcula el Periodo Medio de Maduración económico y el Periodo Medio de Maduración financiero. Justifica con precisión la diferencia conceptual entre ambos conceptos y su impacto en la gestión de la tesorería.

1. b) Interpreta qué consecuencias tiene para la empresa el valor del Periodo Medio de Maduración financiero que has obtenido en el apartado a) e identifica qué masas patrimoniales deben financiar la actividad operativa durante ese lapso.

1. c) El departamento financiero se fija como meta reducir el PMM financiero a $30\ \text{días}$ sin alterar el tiempo del proceso productivo. Diseña dos estrategias concretas en distintas áreas operativas para lograrlo y razona cómo afectará dicha reducción a las necesidades operativas de fondos (capital de trabajo necesario) de la empresa.

Reto del tema. Actúa como analista financiero júnior y asesora a una pyme sobre la compra de maquinaria ecoeficiente por $40.000$ dólares.

1. Datos y financiación: Consulta en la web del Banco Central del Ecuador la tasa de interés promedio vigente para créditos a empresas (será tu tasa de descuento, $k$, aprox. $4,8\,\%$). Plantea cómo financiar la inversión: $60\,\%$ crédito bancario y $40\,\%$ recursos propios.

2. Impacto contable: Diseña el balance inicial y final tras la adquisición, reflejando la variación del capital de trabajo, y elabora un estado de pérdidas y ganancias provisional para un horizonte de 3 años.

3. Evaluación de la inversión: Estima los flujos netos de caja ($FNC$) anuales generados por el ahorro de costos. Calcula el payback, el $VAN$ y deduce si la $TIR$ superará a $k$.

4. Dictamen ejecutivo: Redacta un informe de una página que integre solvencia, rentabilidad económica ($ROI$) y la viabilidad del proyecto, recomendando su aprobación o rechazo razonado.

Se valorará:

• Extracción rigurosa del dato del Banco Central del Ecuador y coherencia en la estructura financiera.

• Corrección matemática en el cálculo del $VAN$, payback y equilibrio patrimonial.

• Integración coherente entre balance, estado de resultados y flujos de caja.

• Sentido crítico y claridad expositiva en la recomendación final.