Ejercicios: La balanza de pagos y el tipo de cambio

Explicá qué registra la balanza de pagos de un país y nombrá sus tres grandes cuentas (corriente, de capital y financiera), indicando en una frase qué anota cada una.

Indicá en qué cuenta de la balanza de pagos se anota cada operación y si es un ingreso o un pago para Uruguay: un turista británico gasta $\$80\,000$ en sus vacaciones en Punta del Este, una empresa uruguaya compra maquinaria alemana, un fondo estadounidense compra acciones de un banco uruguayo y una emigrante uruguaya envía dinero a su familia desde Alemania.

La figura muestra el mercado de pesos frente al dólar: en el eje vertical, el tipo de cambio (dólares que cuesta un pesos) y, en el horizontal, la cantidad de pesos intercambiada.

1. a) Leé en el gráfico el tipo de cambio de equilibrio.
2. b) Explicá quiénes demandan pesos y quiénes los ofrecen en este mercado (pensá en exportadores, importadores y turistas).

El tipo de cambio del pesos frente al dólar es de $1,15$ dólares por pesos.

1. a) Un turista español cambia $\$200$ para su viaje a Nueva York: ¿cuántos dólares recibe?
2. b) Explicá con tus palabras qué significa que el pesos «se aprecia» frente al dólar y cómo lo notaría ese turista.

Explicá qué es la balanza comercial y en qué se diferencia de la balanza de servicios. España suele tener déficit en la primera (importa más bienes de los que exporta) y superávit en la segunda (gracias al turismo): razoná cómo puede compensarse una con la otra dentro de la cuenta corriente.

Explicá la diferencia entre un tipo de cambio fijo y un tipo de cambio flexible, y poné un ejemplo de cada sistema (el pesos flota frente al dólar; algunos países fijan su moneda al dólar y su banco central interviene para mantenerla).

Explicá la diferencia entre inversión extranjera directa e inversión de cartera, ambas anotadas en la cuenta financiera. Poné un ejemplo de cada una y razoná cuál de las dos suele considerarse más estable y por qué.

Los bancos centrales guardan reservas de divisas (dólares, oro y otros activos). Explicá para qué pueden servir esas reservas: intervenir en el mercado de divisas para defender el valor de la moneda y afrontar pagos al exterior en momentos de crisis.

El tipo de cambio del euro frente al dólar es de $1,10$ dólares por euro.

1. a) ¿Cuántos dólares obtenés al cambiar $500\ \text{€}$?
2. b) ¿Cuántos euros obtenés al cambiar $770$ dólares?
3. c) Si el tipo pasa a $1,20$ dólares por euro, ¿se apreció o se depreció el euro? Explicá qué significa ese cambio.

Una bodega de Canelones vende vino a Estados Unidos a $10.000$ dólares el contenedor. Con el tipo de cambio a $1,00$ dólar por euro, cada contenedor le reporta $10.000\ \text{€}$; pero el tipo sube a $1,25$ dólares por euro.

1. a) Calculá cuántos euros ingresa ahora por cada contenedor.
2. b) Explicá por qué la apreciación del euro perjudica a los exportadores y nombrá dos colectivos a los que, en cambio, beneficia.

La balanza por cuenta corriente de Arta, en un año: exportaciones de bienes, $1\,600\,000$ millones de pesos; importaciones de bienes, $2\,200\,000$ millones; ingresos por servicios (turismo, sobre todo), $1\,000\,000$ millones; pagos por servicios, $400\,000$ millones; y rentas y transferencias netas, $-80\,000$ millones.

1. a) Calculá el saldo por cuenta corriente e indicá si hay superávit o déficit.
2. b) Explicá qué significa ese resultado y razoná cómo se financia (¿qué ocurre en la cuenta financiera?).

El tipo de cambio del pesos frente al dólar es de $1,08$ dólares por pesos.

1. a) Una carpintería uruguaya vende un mueble en Estados Unidos por $1.080$ dólares: ¿a cuántos pesos equivale ese ingreso?
2. b) Un importador uruguayo compra un televisor que cuesta $540$ dólares: ¿cuántos pesos paga?
3. c) Si el tipo de cambio pasa a $1,20$ dólares por pesos, recalculá lo que paga por el mismo televisor y explicá el efecto sobre las importaciones.

La balanza por cuenta corriente de Meridia, en un año, en miles de millones de pesos: exportaciones de bienes, $90.000$; importaciones de bienes, $110.000$; ingresos por servicios, $45.000$; pagos por servicios, $25.000$; rentas netas, $-5.000$; y transferencias netas, $-3.000$.

1. a) Calculá el saldo por cuenta corriente e indicá si hay superávit o déficit.
2. b) ¿Qué subcuenta compensa en parte el déficit de la balanza comercial de bienes? Relacionalo con el turismo.
3. c) Explicá cómo se financia ese saldo (¿qué cabe esperar en la cuenta financiera?).

Una empresa uruguaya vende en Estados Unidos cajas de cuchillas a $\$50$ la caja.

1. a) ¿A cuántos dólares se vende cada caja si el tipo de cambio es de $1,25$ dólares por pesos? ¿Y si el pesos se deprecia hasta $1,05$ dólares por pesos?
2. b) Explicá por qué la depreciación mejora la competitividad de la empresa en el mercado estadounidense.
3. c) Razoná qué le ocurre, al mismo tiempo, al costo en pesos del combustible que la empresa importa y paga en dólares.

Briga registra en un año un superávit por cuenta corriente de $10.000$ millones de pesos y un saldo positivo de $1.000$ millones en la cuenta de capital.

1. a) Teniendo en cuenta que la suma de las tres cuentas (corriente, capital y financiera) debe ser cero salvo errores y omisiones, ¿cuál debe ser el saldo de la cuenta financiera?
2. b) Interpretá ese resultado: ¿Briga recibe capital extranjero o, por el contrario, acumula activos en el resto del mundo (compra empresas, bonos o depósitos afuera)?
3. c) Relacioná el caso con una economía muy exportadora como Alemania.

El pesos se aprecia un $15\ \%$ frente a la libra esterlina en dos años.

1. a) Explicá cómo afecta esa apreciación al costo de las vacaciones en España para los turistas británicos y al de las vacaciones en Londres para los turistas españoles.
2. b) Razoná qué efecto neto cabe esperar sobre la balanza de servicios de España.
3. c) Matizá tu respuesta: ¿por qué el turismo no depende solo del precio? Mencioná otros dos factores.

Para controlar una inflación creciente, el banco central de Briga eleva sus tasas de interés al $5\ \%$, mientras sus socios comerciales las mantienen en el $1,5\ \%$. Este diferencial desata una intensa entrada de capitales financieros extranjeros hacia la deuda pública brigana.

1. a) Modelá el funcionamiento del mercado de divisas: predecí cómo afecta este flujo a las curvas de oferta y demanda de la moneda de Briga y deducí la variación resultante en su tipo de cambio nominal.
2. b) Analizá la transmisión de esta variación cambiaria sobre dos sectores clave: la industria automotriz brigana (que vende el $60\ \%$ de su producción al exterior) y el sector hotelero nacional receptor de viajeros extranjeros.
3. c) Justificá por qué el ministro de Economía de Briga advierte de que una moneda «demasiado fuerte» puede provocar desindustrialización y desempleo, a pesar de que abarate las importaciones de bienes de consumo y energía.

Meridia importa el $70\ \%$ de la energía que consume y la paga en dólares. En un año, el pesos se deprecia frente al dólar desde $1,20$ hasta $1,05$ dólares por pesos.

1. a) Calculá cómo cambia, en pesos, una factura energética anual de $12.000$ millones de dólares.
2. b) Explicá el efecto en cadena de esa depreciación sobre los costos de las empresas y sobre la inflación del país.
3. c) Razoná por qué, en un país tan dependiente de la energía importada, una depreciación puede mejorar las exportaciones y, a la vez, empeorar la balanza comercial durante un tiempo.