Exercices: Déficit, dette publique et économie souterraine

Définir déficit public et dette publique, et expliquer leur relation : pourquoi dit-on que le déficit est un flux et la dette un stock ? Utiliser l'image du robinet et de la baignoire.

Un État dépense $500\,000$ millions d'euros et perçoit $470\,000$ millions.

1. a) Calculer son déficit annuel.
2. b) Expliquer où l'État peut trouver la différence.

Expliquer ce qu'est l'économie souterraine et classer ces situations selon qu'elles en relèvent ou non : une plombière qui se fait payer en liquide sans facture pour ne pas déclarer, un adolescent qui garde son frère sans être payé et un vendeur ambulant qui travaille sans licence ni déclaration.

Distinguer excédent, équilibre et déficit budgétaires. Calculer le solde d'un État qui perçoit $200\,000$ millions et dépense $190\,000$ millions, et celui d'un autre qui perçoit la même somme et dépense $215\,000$ millions. Lequel des deux devra s'endetter ?

Qui prête de l'argent à l'État ? Expliquer ce qu'est une obligation ou un bon du Trésor, qui les achète généralement (banques, fonds, particuliers, autres pays) et ce que reçoit l'acheteur en échange (intérêts et remboursement du capital).

Qu'est-ce que la prime de risque ? Expliquer avec des mots simples ce qu'elle mesure (l'intérêt supplémentaire que les investisseurs exigent d'un pays par rapport au plus sûr) et ce qu'elle indique si elle augmente fortement.

Qu'est-ce que la loi de finances et qui la vote en France ? Expliquer ce qu'elle contient (prévision des recettes et des dépenses pour l'année) et pourquoi c'est la loi économique la plus importante de l'année.

Distinguer déficit conjoncturel (il apparaît avec la crise et disparaît avec la reprise) et déficit structurel (il existe même les bonnes années). Donner un exemple de chacun et expliquer pourquoi le second est plus préoccupant.

Un pays accumule une dette de $1\,000\,000$ millions d'euros à un taux d'intérêt moyen de $3\ \%$.

1. a) Calculer la charge annuelle des intérêts.
2. b) Comparer ce montant à un budget d'éducation de $40\,000$ millions et en tirer une conclusion sur le « coût » de la dette.

La figure montre le déficit public annuel d'un pays imaginaire sur six ans, en pourcentage du PIB.

1. a) Indiquer pendant quelles années l'État a dépensé plus qu'il n'a perçu et pendant lesquelles il a dégagé un excédent.
2. b) Expliquer ce qui arrive à la dette totale du pays pendant ces années, même si le déficit diminue.

Analyser les causes et les conséquences de l'économie souterraine : pourquoi elle apparaît (impôts, démarches, habitude) et quels effets elle a sur les recettes, sur la concurrence entre entreprises et sur les travailleurs eux-mêmes en situation irrégulière.

La dette publique d'un pays passe de $80\ \%$ à $100\ \%$ de son PIB, qui s'élève à $1\,200\,000$ millions d'euros.

1. a) Calculer la dette en euros à chaque moment.
2. b) Expliquer pourquoi le ratio dette/PIB peut augmenter alors que le déficit annuel diminue : quel rôle jouent le dénominateur (le PIB) et le stock accumulé ?

Un État a une dette de $100\,000$ millions d'euros à un taux d'intérêt moyen de $2\ \%$.

1. a) Calculer la charge annuelle des intérêts.
2. b) Si chaque année l'État paie ces intérêts en s'endettant de nouveau et n'amortit rien, expliquer ce qui se passe pour la dette à long terme (effet boule de neige) et pourquoi les taux d'intérêt sont si importants.

Les règles budgétaires européennes demandent aux pays de maintenir leur déficit en dessous de $3\ \%$ du PIB et leur dette en dessous de $60\ \%$.

1. a) Que visent ces règles (confiance des marchés, soutenabilité, discipline commune dans une monnaie partagée) ?
2. b) Quel problème posent-elles en pleine récession (obliger à réduire les dépenses quand l'économie est fragile : effet procyclique) ? Argumenter le débat.

Titre fictif : « L'État bat son record de recettes fiscales et, malgré tout, termine l'année en déficit. »

1. a) Expliquer comment cela est possible (les dépenses augmentent encore plus vite que les recettes).
2. b) De quelles données avez-vous besoin pour juger si ce déficit est préoccupant (taille du PIB, coût de la dette, croissance de l'économie, nature des dépenses) ? Justifier chacune.

La soutenabilité de la dette dépend de la course entre la croissance de l'économie et le taux d'intérêt que paie l'État.

1. a) Expliquer avec des mots simples pourquoi une dette est plus facile à soutenir si l'économie croît plus vite que le taux d'intérêt qu'elle paie (le dénominateur augmente plus vite que la dette).
2. b) Expliquer ce qui se passe si les taux dépassent la croissance pendant des années et quelles options restent au gouvernement.

Un rapport municipal révèle que, dans une commune touristique, $25\,\%$ des travaux de rénovation et des services d'hôtellerie sont payés en espèces sans être déclarés. Le porte-parole d'une association de commerçants affirme : « En réalité, cela profite à la commune : le client économise $21\,\%$ de TVA, le travailleur indépendant s'en sort avec des coûts plus bas et cet argent est dépensé dans les commerces locaux, ce qui dynamise l'économie ».

1. a) Réfuter cet argument sur le plan économique : montrer quelles externalités négatives et quelles défaillances cette pratique engendre pour la soutenabilité de l'État-providence, les comptes publics et les entreprises qui respectent la loi.
2. b) Un parti propose de réduire l'économie souterraine en baissant les taux d'imposition généraux, tandis qu'un autre propose de tripler les contrôles et les sanctions. Prévoir les effets des deux mesures sur le déficit public et le respect des obligations fiscales à court et à long terme.
3. c) Concevoir une mesure fiscale fondée sur l'opposition d'intérêts entre acheteur et vendeur pour faire apparaître volontairement l'activité non déclarée, en justifiant sa faisabilité.

Lors d'un débat budgétaire, un analyste soutient : « La dette publique est une escroquerie intergénérationnelle : nous vivons au-dessus de nos moyens et nous condamnons à payer la facture des jeunes qui ne sont même pas encore nés ». En réponse, un autre économiste affirme : « La dette publique n'appauvrit pas les générations futures, car c'est une dette que la société se doit à elle-même ».

1. a) Évaluer de manière critique les deux affirmations en distinguant la dette détenue par des résidents et la dette détenue par des créanciers étrangers. Dans quel cas existe-t-il un véritable transfert net de richesse vers l'extérieur à l'avenir ?
2. b) Imaginer qu'un État émette $10\,000$ millions d'euros de dette pour financer un programme de transition énergétique et des infrastructures numériques, tandis qu'un autre émet le même montant pour couvrir le déficit structurel des retraites et les dépenses courantes des ministères. Justifier, à l'aide du bilan patrimonial intergénérationnel (actifs face aux passifs hérités), laquelle des deux opérations est soutenable et juste envers les futurs contribuables.
3. c) À quelle condition financière (relation entre le taux d'intérêt réel de la dette et la croissance du PIB) un ratio de dette élevé peut-il se stabiliser sans réductions de dépenses immédiates ni hausses d'impôts ? Justifier la réponse.

Observer les données budgétaires d'un pays durant la première année d'une récession économique :

• Le PIB réel baisse de $3,2\,\%$.

• Les recettes fiscales (impôt sur le revenu et TVA) passent de $120\,000$ à $106\,000$ millions d'euros.

• Les dépenses d'allocations chômage passent de $14\,000$ à $21\,000$ millions d'euros.

• Les autres postes de dépenses publiques restent gelés à $110\,000$ millions d'euros.

• Le gouvernement n'a adopté aucune loi fiscale ni aucune modification budgétaire discrétionnaire.

1. a) Montrer, à partir de ces données, comment les stabilisateurs automatiques ont joué et calculer la variation du solde budgétaire (déficit ou excédent). Quelle fonction macroéconomique remplissent-ils sur la demande globale pendant la baisse du PIB ?
2. b) Supposer que le ministre des Finances, alarmé par le déficit obtenu, décide d'appliquer une politique procyclique en réduisant les dépenses publiques de santé et d'infrastructures pour forcer l'équilibre budgétaire immédiat. Prévoir l'impact de cette décision sur le PIB, le chômage et les recettes fiscales futures (paradoxe de l'austérité).
3. c) Distinguer déficit conjoncturel et déficit structurel dans ce scénario. Pourquoi chercher à éliminer le déficit conjoncturel par des réductions de dépenses peut-il aggraver la crise ?

Le Trésor d'un pays annonce une émission record de dette publique pour financer son solde budgétaire négatif. Analyser l'impact de cette mesure dans deux contextes macroéconomiques différents :

• Scénario A : L'économie fonctionne près du plein-emploi (chômage de $4\,\%$), l'épargne privée stagne et la banque centrale applique une politique monétaire restrictive pour freiner l'inflation.

• Scénario B : L'économie traverse une profonde récession (chômage de $19\,\%$), il existe une forte épargne de précaution immobilisée dans les banques et la banque centrale maintient les taux d'intérêt à $0\,\%$ avec des programmes de rachat d'obligations.

1. a) Prévoir dans lequel des deux scénarios un « effet d'éviction » (crowding out) de l'investissement privé est très probable et dans lequel il ne l'est pas. Justifier le mécanisme financier en expliquant ce qui se passera dans chaque cas pour les taux d'intérêt et le crédit aux PME.
2. b) Un commentateur affirme : « Tout déficit public réduit automatiquement l'investissement privé ». Réfuter cette affirmation en s'appuyant sur le concept d'« effet d'entraînement » (crowding in) pour le scénario B.
3. c) Si vous étiez directeur de l'analyse au ministère de l'Économie, quels trois variables ou indicateurs financiers suivriez-vous pour confirmer si la dette publique évince ou non le secteur productif ?

Comparer la position financière et le risque souverain de deux économies :

• Pays J : Il a une dette publique de $240\,\%$ du PIB, émet de la dette dans sa propre monnaie nationale souveraine et $88\,\%$ des titres sont détenus par des épargnants et des institutions financières nationaux.

• Pays E : Il appartient à une union monétaire (comme la zone euro), a une dette de $110\,\%$ du PIB et $55\,\%$ de ses obligations sont détenues par des fonds d'investissement étrangers.

1. a) Bien que son ratio de dette soit nettement plus faible, pourquoi le pays E est-il beaucoup plus vulnérable à une crise de prime de risque et à une panique de liquidité que le pays J ? Justifier la réponse en tenant compte de la nationalité des créanciers et de la souveraineté monétaire.
2. b) Expliquer le dilemme de la banque centrale de l'union monétaire face aux tensions sur la dette du pays E : quel risque crée une intervention comme prêteur en dernier ressort en rachetant sa dette (aléa moral et inflation) et quel risque crée un refus d'intervenir ?
3. c) Quelles conséquences différenciées aurait pour les citoyens des deux pays une restructuration avec décote décidée par le gouvernement du pays E, par rapport à la monétisation de la dette par l'inflation dans le pays J ? Analyser qui supporte le coût réel dans chaque option.

Un pays présente les données macroéconomiques suivantes dans ses comptes publics :

• Ratio dette/PIB : $125\,\%$.

• Déficit primaire (solde budgétaire hors paiement des intérêts) : $1,8\,\%$ du PIB.

• Taux d'intérêt nominal moyen exigé par les marchés pour renouveler sa dette ($r$) : $5,2\,\%$.

• Taux de croissance du PIB nominal ($g$) : $1,5\,\%$.

1. a) Expliquer pourquoi, lorsque $r > g$, le ratio dette/PIB tend à s'envoler de lui-même même si le gouvernement n'augmente pas son déficit primaire (effet « boule de neige »). Détailler la spirale qui se crée si les investisseurs perdent confiance.
2. b) Un organisme international recommande à ce pays une réduction immédiate des dépenses sociales équivalant à $4\,\%$ du PIB en une seule année pour rassurer les marchés. Justifier, à l'aide du multiplicateur budgétaire et de l'effet dénominateur, pourquoi cet ajustement brutal pourrait finir par augmenter le ratio dette/PIB au lieu de le réduire.
3. c) Concevoir les grandes lignes d'un plan pluriannuel de consolidation budgétaire (sur quatre ans) qui rende la dette soutenable en agissant à la fois sur le numérateur (recettes et dépenses) et sur le dénominateur ($g$), en évaluant ses implications en matière d'équité sociale.

Le gouvernement d'une région se vante d'avoir réduit son déficit budgétaire officiel de $1,9\,\%$ à $0,3\,\%$ du PIB en un seul exercice. Un audit indépendant révèle trois opérations réalisées au cours des deux derniers mois de l'année :

1. La région a reporté à l'exercice suivant le paiement de $450$ millions d'euros de factures à des fournisseurs de santé et de pharmacie.

2. Elle a vendu des bâtiments judiciaires et administratifs pour $350$ millions à des fonds immobiliers, tout en signant des contrats de location avec option d'achat pour les $20$ prochaines années.

3. Elle a créé une société commerciale publique pour construire et financer un tramway, en contractant des crédits bancaires qui ne figurent pas dans la comptabilité générale de l'administration.

1. a) Analyser de manière critique chacune des trois opérations : expliquer pourquoi elles parviennent à améliorer le chiffre du déficit officiel à court terme mais dégradent ou compromettent la solvabilité financière future de la région.
2. b) Expliquer la différence entre la comptabilité de caisse et la comptabilité d'engagement (droits constatés) utilisée dans la comptabilité nationale européenne (SEC). Lesquelles des trois pratiques violent ou tentent de contourner le principe des droits constatés ?
3. c) Si vous dirigiez l'autorité indépendante de responsabilité budgétaire, quels deux indicateurs de contrôle objectifs exigeriez-vous d'examiner pour démasquer ce type de maquillage comptable ?

Un gouvernement doit faire face à deux besoins de dépenses extraordinaires de $12\,000$ millions d'euros chacun :

• Projet A : Campagne d'aides d'urgence et de subventions directes aux familles et aux PME pour amortir la perte temporaire de revenus provoquée par une crise sanitaire ou guerrière pendant six mois.

• Projet B : Construction d'un réseau d'infrastructures ferroviaires et de plateformes logistiques de marchandises dont la durée de vie estimée est de $50$ ans.

Le Parlement débat pour savoir si chaque projet doit être financé par une hausse exceptionnelle des impôts l'année en cours ou par l'émission d'obligations d'État à $30$ ans.

1. a) Appliquer le principe d'équité intergénérationnelle et la « règle d'or budgétaire » (qui lie la dette à l'investissement) pour justifier laquelle des deux voies de financement est la plus adaptée, sur les plans économique et éthique, pour chacun des projets.
2. b) Un député soutient que financer le projet A par la dette « ne coûte rien aux citoyens actuels, car l'argent vient d'investisseurs volontaires ». Réfuter son argument en expliquant deux coûts économiques réels que l'émission massive de dette fait peser immédiatement sur l'économie actuelle.
3. c) En vous appuyant sur le théorème d'équivalence ricardienne, prévoir comment réagiront l'épargne et la consommation des ménages si le gouvernement décide de financer le projet A par la dette plutôt que par l'impôt, et quelles conséquences cette réaction a sur l'efficacité de la politique budgétaire.

Défi du thème. Conseiller le ministère des Finances : comment équilibrer les comptes publics tout en protégeant l'État-providence ? Imaginer que vous faites partie d'un comité d'experts en finances publiques ; votre mission est de rédiger une courte note de synthèse avec des propositions réalistes pour assainir les comptes du pays.

1. Diagnostic à partir de données réelles : Se rendre sur le site de la Banque d'Espagne ou de l'INE (Institut national de la statistique espagnol) et relever la dernière donnée officielle de dette publique rapportée au PIB (autour de $105,5\%$) et le déficit public du dernier exercice clos.

2. Économie souterraine et recettes fiscales : Rechercher l'estimation habituelle du poids de l'économie souterraine en Espagne (entre $18,0\%$ et $22,0\%$ du PIB). Calculer dans un tableau simple les recettes potentielles que l'on obtiendrait si $3,0\%$ du PIB redevenait déclaré, avec un taux de prélèvements obligatoires moyen de $38,0\%$.

3. Proposition argumentée : Concevoir deux mesures fiscales progressives pour garantir le financement de la santé ou de l'éducation publiques, ainsi qu'une mesure de maîtrise des dépenses qui réduise le déficit sans nuire à la cohésion sociale.

Seront évalués :

• La rigueur dans la recherche et la citation des données officielles de l'INE ou de la Banque d'Espagne.

• La cohérence du lien entre déficit, dette publique, fraude fiscale et État-providence.

• La faisabilité économique, la progressivité et le souci d'équité des mesures proposées.

• La clarté de l'exposé, la justesse de la terminologie et la capacité de synthèse.