Ejercicios: La balanza de pagos y el tipo de cambio

Explica qué registra la balanza de pagos de un país y nombra sus tres grandes cuentas (corriente, de capital y financiera), indicando en una frase qué anota cada una.

Indica en qué cuenta de la balanza de pagos se anota cada operación y si es un ingreso o un pago para Chile: un turista británico gasta $\$2\,000\,000$ en sus vacaciones en Viña del Mar, una empresa chilena compra maquinaria alemana, un fondo estadounidense compra acciones de un banco chileno y una emigrante chilena envía dinero a su familia desde Alemania.

La figura muestra el mercado de pesos frente al dólar: en el eje vertical, el tipo de cambio (dólares que cuesta un pesos) y, en el horizontal, la cantidad de pesos intercambiada.

1. a) Lee en el gráfico el tipo de cambio de equilibrio.
2. b) Explica quiénes demandan pesos y quiénes los ofrecen en este mercado (piensa en exportadores, importadores y turistas).

El tipo de cambio del pesos frente al dólar es de $1,15$ dólares por pesos.

1. a) Un turista chileno cambia $\$200$ para su viaje a Nueva York: ¿cuántos dólares recibe?
2. b) Explica con tus palabras qué significa que el pesos «se aprecia» frente al dólar y cómo lo notaría ese turista.

Explica qué es la balanza comercial y en qué se diferencia de la balanza de servicios. España suele tener déficit en la primera (importa más bienes de los que exporta) y superávit en la segunda (gracias al turismo): razona cómo puede compensarse una con la otra dentro de la cuenta corriente.

Explica la diferencia entre un tipo de cambio fijo y un tipo de cambio flexible, y pon un ejemplo de cada sistema (el pesos flota frente al dólar; algunos países fijan su moneda al dólar y su banco central interviene para mantenerla).

Explica la diferencia entre inversión extranjera directa e inversión de cartera, ambas anotadas en la cuenta financiera. Pon un ejemplo de cada una y razona cuál de las dos suele considerarse más estable y por qué.

Los bancos centrales guardan reservas de divisas (dólares, oro y otros activos). Explica para qué pueden servir esas reservas: intervenir en el mercado de divisas para defender el valor de la moneda y afrontar pagos al exterior en momentos de crisis.

El tipo de cambio del euro frente al dólar es de $1,10$ dólares por euro.

1. a) ¿Cuántos dólares obtienes al cambiar $500\ \text{€}$?
2. b) ¿Cuántos euros obtienes al cambiar $770$ dólares?
3. c) Si el tipo pasa a $1,20$ dólares por euro, ¿se apreció o se depreció el euro? Explica qué significa ese cambio.

Una viña de Colchagua vende vino a Estados Unidos a $10.000$ dólares el contenedor. Con el tipo de cambio a $1,00$ dólar por euro, cada contenedor le reporta $10.000\ \text{€}$; pero el tipo sube a $1,25$ dólares por euro.

1. a) Calcula cuántos euros ingresa ahora por cada contenedor.
2. b) Explica por qué la apreciación del euro perjudica a los exportadores y nombra dos grupos a los que, en cambio, beneficia.

La balanza por cuenta corriente de Arta, en un año: exportaciones de bienes, $40\,000\,000$ millones de pesos; importaciones de bienes, $55\,000\,000$ millones; ingresos por servicios (turismo, sobre todo), $25\,000\,000$ millones; pagos por servicios, $10\,000\,000$ millones; y rentas y transferencias netas, $-2\,000\,000$ millones.

1. a) Calcula el saldo por cuenta corriente e indica si hay superávit o déficit.
2. b) Explica qué significa ese resultado y razona cómo se financia (¿qué ocurre en la cuenta financiera?).

El tipo de cambio del pesos frente al dólar es de $1,08$ dólares por pesos.

1. a) Una carpintería española vende un mueble en Estados Unidos por $1.080$ dólares: ¿a cuántos pesos equivale ese ingreso?
2. b) Un importador español compra un televisor que cuesta $540$ dólares: ¿cuántos pesos paga?
3. c) Si el tipo de cambio pasa a $1,20$ dólares por pesos, recalcula lo que paga por el mismo televisor y explica el efecto sobre las importaciones.

La balanza por cuenta corriente de Meridia, en un año, en miles de millones de pesos: exportaciones de bienes, $90.000$; importaciones de bienes, $110.000$; ingresos por servicios, $45.000$; pagos por servicios, $25.000$; rentas netas, $-5.000$; y transferencias netas, $-3.000$.

1. a) Calcula el saldo por cuenta corriente e indica si hay superávit o déficit.
2. b) ¿Qué subcuenta compensa en parte el déficit de la balanza comercial de bienes? Relaciónalo con el turismo.
3. c) Explica cómo se financia ese saldo (¿qué cabe esperar en la cuenta financiera?).

Una empresa chilena vende en Estados Unidos cajas de cuchillas a $\$50$ la caja.

1. a) ¿A cuántos dólares se vende cada caja si el tipo de cambio es de $1,25$ dólares por pesos? ¿Y si el pesos se deprecia hasta $1,05$ dólares por pesos?
2. b) Explica por qué la depreciación mejora la competitividad de la empresa en el mercado estadounidense.
3. c) Razona qué le ocurre, al mismo tiempo, al costo en pesos del combustible que la empresa importa y paga en dólares.

Briga registra en un año un superávit por cuenta corriente de $10.000$ millones de pesos y un saldo positivo de $1.000$ millones en la cuenta de capital.

1. a) Teniendo en cuenta que la suma de las tres cuentas (corriente, capital y financiera) debe ser cero salvo errores y omisiones, ¿cuál debe ser el saldo de la cuenta financiera?
2. b) Interpreta ese resultado: ¿Briga recibe capital extranjero o, por el contrario, acumula activos en el resto del mundo (compra empresas, bonos o depósitos fuera)?
3. c) Relaciona el caso con una economía muy exportadora como Alemania.

El pesos se aprecia un $15\ \%$ frente a la libra esterlina en dos años.

1. a) Explica cómo afecta esa apreciación al costo de las vacaciones en España para los turistas británicos y al de las vacaciones en Londres para los turistas españoles.
2. b) Razona qué efecto neto cabe esperar sobre la balanza de servicios de España.
3. c) Matiza tu respuesta: ¿por qué el turismo no depende solo del precio? Menciona otros dos factores.

Un analista afirma en un debate televisivo: «La depreciación de un $10\ \%$ del pesos frente al dólar es una noticia excelente para toda la economía española: nuestras exportaciones se dispararán de inmediato y corregiremos nuestro déficit comercial sin ningún efecto adverso».

1. a) Rebate analíticamente esta afirmación evaluando el impacto dispar de dicha depreciación sobre dos empresas: una viña de La Rioja que produce con uva local y vende a Estados Unidos, frente a una naviera española cuyos buques consumen combustible cotizado en dólares y que ha adquirido flota mediante préstamos bancarios en divisa estadounidense.
2. b) Basándote en la elasticidad-precio de la demanda de importaciones y exportaciones, justifica por qué a corto plazo la balanza comercial española suele deteriorarse tras una depreciación en lugar de mejorar (efecto de la «curva en J»).
3. c) Predice el efecto de esta depreciación sobre el nivel general de precios interno (inflación de costes o importada) y razona qué dilema de política de tipos de interés se le plantearía al Banco Central Europeo si la depreciación coincide con un estancamiento del PIB en la eurozona.

Para controlar una inflación creciente, el banco central de Briga eleva sus tasas de interés al $5\ \%$, mientras sus socios comerciales las mantienen en el $1,5\ \%$. Este diferencial desata una intensa entrada de capitales financieros extranjeros hacia la deuda pública brigana.

1. a) Modela el funcionamiento del mercado de divisas: predice cómo afecta este flujo a las curvas de oferta y demanda de la moneda de Briga y deduce la variación resultante en su tipo de cambio nominal.
2. b) Analiza la transmisión de esta variación cambiaria sobre dos sectores clave: la industria automotriz brigana (que vende el $60\ \%$ de su producción al exterior) y el sector hotelero nacional receptor de viajeros extranjeros.
3. c) Justifica por qué el ministro de Economía de Briga advierte de que una moneda «demasiado fuerte» puede provocar desindustrialización y desempleo, a pesar de que abarate las importaciones de bienes de consumo y energía.

Meridia importa el $70\ \%$ de la energía que consume y la paga en dólares. En un año, el pesos se deprecia frente al dólar desde $1,20$ hasta $1,05$ dólares por pesos.

1. a) Calcula cómo cambia, en pesos, una factura energética anual de $12.000$ millones de dólares.
2. b) Explica el efecto en cadena de esa depreciación sobre los costos de las empresas y sobre la inflación del país.
3. c) Razona por qué, en un país tan dependiente de la energía importada, una depreciación puede mejorar las exportaciones y, a la vez, empeorar la balanza comercial durante un tiempo.