Ejercicios: La inflación y la estabilidad de precios

Explicá qué es la inflación y con qué índice se mide en Argentina. ¿Qué contiene la «canasta de consumo» del IPC y para qué sirve?

La canasta básica que se usa para medir el IPC costaba $\$1\,000\,000$ hace un año y ahora cuesta $\$1\,040\,000$.

1. a) Calculá la tasa de inflación anual.
2. b) Explicá qué significa esa cifra para el bolsillo de una familia.

Resumí en una frase cada una de las tres explicaciones clásicas de la inflación: exceso de demanda, suba de costos y crecimiento del dinero en circulación. Poné un ejemplo de cada una.

«El IPC de septiembre subió un $3\ \%$ interanual.» Explicá qué significa exactamente esa frase (¿respecto a qué momento se compara?) y por qué el IPC se usa como referencia para subir alquileres, jubilaciones o salarios.

¿Qué es la inflación subyacente (el IPC sin energía ni alimentos no elaborados)? Explicá por qué los analistas la miran tanto: ¿qué ruido elimina y qué tendencia muestra mejor?

La canasta de referencia del IPC costaba $\$800$ hace un año y ahora cuesta $\$824$.

1. a) Calculá la tasa de inflación anual.
2. b) Si tu familia gasta $\$2.000$ por mes en productos parecidos a los de la canasta, estimá cuánto más va a pagar por mes con esa inflación.

Distinguí inflación, desinflación y deflación con estos datos ficticios: los precios suben un $4\ \%$ un año, un $1\ \%$ al siguiente y caen un $1\ \%$ al tercero. Asigná el término correcto a cada año y explicá la diferencia entre «suben más despacio» y «bajan».

Desafío del tema. El IPC (Índice de Precios al Consumidor) mide cómo evolucionan los precios de los bienes y servicios que consume una familia promedio.

1. a) ¿Qué organismo público calcula el IPC en la Argentina y cómo lo hace? Describí brevemente el procedimiento (relevamiento de precios y uso de la canasta de consumo).

1. b) Explicá por qué es importante actualizar la canasta cuando cambian los hábitos de consumo.

Se valorará: que identifiqués correctamente el organismo, que expliqués que se relevan precios de una canasta de bienes y servicios ponderada según su peso en el gasto de las familias, y que justifiqués con un ejemplo por qué una canasta desactualizada distorsionaría la medida de la inflación.

El sueldo de Carla sube un $2\ \%$ y la inflación es del $5\ \%$.

1. a) Calculá la pérdida de poder adquisitivo de Carla.
2. b) Explicá qué debería pedir en la negociación salarial (paritaria) para no perder poder de compra.

La figura muestra la inflación anual de un país imaginario durante ocho años.

1. a) Identificá el año de mayor inflación y los años de estabilidad de precios.
2. b) ¿Hubo deflación en algún año? Explicá qué habría pasado con los precios ese año.

Analizá quién pierde y quién gana con una inflación alta e inesperada: una jubilada con la jubilación congelada, una persona con un crédito hipotecario a tasa fija, un ahorrista con el dinero en una cuenta al $0,5\ \%$ y el Estado endeudado. Justificá cada caso.

La canasta de una jubilada (mucha salud, alimentación y calefacción) se encarece un $6\ \%$ mientras el IPC general sube solo un $3\ \%$.

1. a) Explicá cómo es posible que «su» inflación sea el doble de la oficial: ¿qué papel juegan las ponderaciones de la canasta?
2. b) Razoná qué significa que la inflación no sea igual para todos y qué implicancia tiene para aumentar las jubilaciones con el IPC general.

En la canasta del IPC, la vivienda y los servicios pesan un $30\ \%$ y suben un $10\ \%$; el ocio pesa un $10\ \%$ y baja un $5\ \%$; el resto ($60\ \%$) no varía.

1. a) Calculá la variación aproximada del IPC total ponderando cada parte.
2. b) Explicá por qué los bienes con más peso en la canasta dominan la inflación final aunque suban menos que otros.

Tu plazo fijo rinde un $2\ \%$ anual y la inflación es del $4\ \%$.

1. a) Calculá la tasa de interés real aproximada (nominal menos inflación).
2. b) Explicá qué es la tasa de interés real y por qué es la que de verdad le importa al ahorrista: ¿qué pasa con tu poder de compra si es negativa muchos años seguidos?

España importa casi todo el petróleo y el gas que consume. Cuando esos precios se disparan en el mundo, la inflación sube allí sin que la economía española esté recalentada.

1. a) ¿Qué es la inflación importada? Explicala con este ejemplo.
2. b) Razoná por qué un país del pesos no puede responder devaluando su moneda y qué instrumentos sí tiene (ahorro energético, ayudas selectivas, negociación europea).

Tras dos años de inflación alta, las empresas ya fijan precios suponiendo que seguirá subiendo, y los convenios colectivos piden aumentos acordes.

1. a) Explicá qué es la inercia inflacionaria y cómo las expectativas la alimentan.
2. b) Razoná por qué el BCRA insiste en «anclar las expectativas» y qué relación tiene eso con su credibilidad: ¿qué pasa si la gente no le cree?

Durante una crisis energética internacional, el precio mayorista del gas natural se triplica. Observá dos medidas propuestas por distintos asesores económicos del gobierno para frenar el impacto en los precios finales:

• Propuesta A: Subsidiar el $50\ \%$ de la factura energética de las industrias y familias financiado con deuda pública.

• Propuesta B: Que el Banco Central suba de forma inmediata y agresiva las tasas de interés para contraer la demanda agregada.

1. a) Analizá la viabilidad y los efectos secundarios de la Propuesta A: ¿soluciona la causa de la inflación de costos o solo pospone el problema? Justificá el impacto sobre el déficit y el consumo futuro.
2. b) Evaluá la Propuesta B: ¿por qué utilizar la política monetaria frente a un shock de oferta puede provocar estanflación? Explicá qué variable macroeconómica se sacrifica a corto plazo.
3. c) Predecí qué sectores de la economía trasladarán más rápidamente el aumento de costos a sus precios finales y cuáles se verán forzados a reducir sus márgenes de ganancia. Justificá tu respuesta en función de la elasticidad-precio de la demanda de sus bienes.

Un panelista en televisión afirma: «Subir las tasas de interés para frenar la inflación es un disparate: encarece los créditos de las empresas, aumentando sus costos financieros, y por lo tanto las empresas subirán aún más los precios para no perder plata».

1. a) Rebatí este argumento explicando el canal de transmisión completo: ¿por qué, pese al aumento puntual del costo financiero, la suba de tasas termina frenando el aumento generalizado de precios?
2. b) Imaginate una pyme con un préstamo de $150.000$ pesos a tasa variable y una familia con $40.000$ pesos ahorrados en depósitos bancarios a plazo fijo. Predecí cómo afecta una suba de la tasa de interés del $0,5\ \%$ al $4\ \%$ a las decisiones de gasto, inversión y posición patrimonial de cada una.
3. c) Justificá por qué se dice que el control de la inflación mediante tasas de interés tiene un costo distributivo asimétrico en la sociedad (quién soporta el mayor sacrificio frente a quién se beneficia).

Un partido político incluye en su programa la siguiente propuesta: «Para proteger el poder adquisitivo de los ciudadanos, exigiremos al BCRA que fije un objetivo de inflación del $0\ \%$, e incluso premiaremos caídas del IPC del $-1\ \%$ o $-2\ \%$ anual para que las cosas sean cada vez más baratas».

1. a) Utilizá el concepto de «espiral deflacionaria» para predecir qué ocurriría con las decisiones de consumo durable (vivienda, autos) y con los planes de inversión empresarial si los precios cayeran de forma continuada un $2\ \%$ anual.
2. b) Explicá el problema de la rigidez de los salarios a la baja y de la carga real de las deudas en un entorno de deflación: ¿por qué una inflación del $0\ \%$ o negativa tiende a destruir empleo y disparar la morosidad bancaria?
3. c) Justificá técnicamente por qué el BCRA prefiere un «colchón de seguridad» cercano al $2\ \%$ frente a un objetivo estricto del $0\ \%$, considerando el margen de maniobra de la política monetaria ante una recesión.

Tras un encarecimiento del petróleo, la inflación interanual se ubica en el $8,5\ \%$. En las paritarias nacionales, los sindicatos exigen subir todos los salarios un $8,5\ \%$, mientras que las cámaras empresarias afirman que, si suben los salarios a ese ritmo, tendrán que incrementar sus precios de venta otro $4\ \%$ adicional para no quebrar.

1. a) Demostrá mediante un esquema de razonamiento causal cómo esta postura conduce a los llamados «efectos de segunda ronda» y a una espiral precios-salarios. ¿Qué ocurriría con la competitividad externa del país si sus socios comerciales mantienen una inflación del $2\ \%$?
2. b) Diseñá las bases de un «pacto de rentas» cuantitativo y equitativo para este año: determiná qué porcentaje de aumento salarial y qué compromiso sobre el margen de ganancias empresariales propondrías para repartir el costo del shock energético sin alimentar la espiral.
3. c) Anticipá el problema del «free-rider» (o «colado») en este pacto: ¿qué incentivo perverso tiene un sector concreto para no cumplir el acuerdo si todos los demás sí lo respetan?

En un país de la eurozona se registran simultáneamente los siguientes datos macroeconómicos:

• Tasa de desempleo: aumenta en un año del $11,5\ \%$ al $13,8\ \%$.

• IPC general: $+6,4\ \%$ interanual (provocado por un encarecimiento de materias primas importadas).

• Inflación subyacente (sin energía ni alimentos no elaborados): $+2,1\ \%$ interanual.

1. a) Interpretá la brecha entre la inflación general ($6,4\ \%$) y la subyacente ($2,1\ \%$): ¿cuál de los dos datos debería orientar preferentemente la decisión sobre las tasas de interés del BCE? Predecí qué ocurriría con el empleo si el BCE sube agresivamente las tasas para doblegar la inflación general.
2. b) El gobierno nacional debate dos respuestas fiscales ante esta crisis:

• Opción 1: Subsidio generalizado de 20 centavos por litro de combustible para todos los consumidores.

• Opción 2: Transferencia directa de ingresos dirigida exclusivamente al $20\ \%$ de hogares con menores ingresos.

Compará críticamente ambas opciones analizando: su costo para el déficit público, su efecto sobre los incentivos al ahorro energético y su riesgo de prolongar las tensiones inflacionarias.

1. c) Diseñá y justificá la combinación óptima de política monetaria y fiscal (policy mix) que recomendarías para no agravar el desempleo protegiendo al mismo tiempo el poder adquisitivo de los sectores más vulnerables.

Reto del tema. Convertite en asesor del Banco Central de la República Argentina (BCRA) para evaluar la estabilidad de precios en Argentina y proponer la próxima decisión de política monetaria.

Seguí estas tres fases:

1. Recogida de datos: Ingresá a la web del INDEC (indec.gob.ar) y anotá el último dato interanual del IPC. Después, consultá en el BCRA la tasa de interés de política monetaria vigente.

2. Diagnóstico real: Entrevistá brevemente a dos adultos de tu entorno para conocer cómo perciben la suba de precios en la canasta de compras o en sus préstamos, y compará su percepción con la tasa oficial obtenida.

3. Informe de política monetaria: Elaborá un informe ejecutivo de una página con una tabla comparativa (IPC vs. meta de inflación del $2,0\,\%$) y una propuesta razonada: recomendá si el BCRA debe subir, bajar o mantener las tasas de interés, explicando el mecanismo de transmisión que afectará al ahorro, al consumo y a la inflación final.

Se valorará:

• Rigor en la obtención de datos reales actualizados del INDEC y el BCRA.

• Comprensión del mecanismo de transmisión de las tasas de interés a la economía real.

• Coherencia y justificación macroeconómica en la propuesta final.